Ċifri ewlenin

Karta tal-bilanċ	Telf għas-sena
Il-karta tal-bilanċ tal-BĊE ċkienet b’EUR 37.3 biljun fl-2025, prinċipalment minħabba t-tnaqqis fit-titoli tal-politika monetarja, peress li l-Eurosistema ma baqgħetx tinvesti mill-ġdid il-pagamenti prinċipali minn titoli li jimmaturaw taħt l-APP u l-PEPP.	It-telf tal-BĊE kien ferm aktar baxx fl-2025 milli fl-2024, prinċipalment minħabba tnaqqis fl-ispiża tal-imgħax li tirriżulta mill-obbligazzjoni netta tat-TARGET. It-telf tal-2025, bħat-telf mis-sentejn preċedenti, se jibqa’ fuq il-karta tal-bilanċ tal-BĊE biex jiġi paċut kontra profitti futuri.
Karta tal-bilanċ	Profitt/(telf) għas-sena
(biljuni ta’ EUR)	(miljuni ta’ EUR)

1 Rapport tal-amministrazzjoni

1.1 Għan tar-rapport amministrattiv tal-BĊE

Ir-rapport amministrattiv huwa parti integrali mill-Kontijiet Annwali tal-BĊE u huwa mfassal biex jipprovdi lill-qarrejja b’informazzjoni kuntestwali relatata mar-rapporti finanzjarji.^[1],,[2] Minħabba li l-attivitajiet u l-operazzjonijiet tal-BĊE jitwettqu b’appoġġ għall-objettivi ta’ politika tiegħu, il-pożizzjoni finanzjarja u r-riżultat tal-BĊE għandhom jitqiesu flimkien mal-azzjonijiet ta’ politika tiegħu.

Għal dan il-għan, ir-rapport amministrattiv jippreżenta l-attivitajiet u l-operazzjonijiet ewlenin tal-BĊE, kif ukoll l-impatt tagħhom fuq ir-rapporti finanzjarji tiegħu. Barra dan, janalizza l-iżviluppi ewlenin fil-karta tal-bilanċ u l-kont tal-profitt u t-telf matul is-sena u jinkludi tagħrif dwar l-ekwità netta tal-BĊE.^[3] Finalment, jiddeskrivi l-ambjent ta' riskju li fih jopera l-BĊE, waqt li jipprovdi tagħrif dwar ir-riskji speċifiċi li l-BĊE hu espost għalihom, u l-politika għall-ġestjoni tar-riskji użata biex ittaffihom.

1.2 Kompiti u attivitajiet ewlenin

Il-BĊE hu parti mill-Eurosistema, li tinkludi, minbarra l-BĊE, il-banek ċentrali nazzjonali (BĊNi) tal-Istati Membri tal-Unjoni Ewropea (UE) li l-munita tagħhom hija l-euro.^[4] Il-BĊE għandu l-għan ewlieni li jżomm l-istabbiltà tal-prezzijiet. Il-BĊE jaqdi l-kompiti tiegħu kif deskritt fit-Trattat dwar il-Funzjonament tal-Unjoni Ewropea^[5] u fl-Istatut tas-Sistema Ewropea tal-Banek Ċentrali u tal-Bank Ċentrali Ewropew (Statut tal-SEBĊ)^[6] (Figura 1). Il-BĊE jwettaq l-attivitajiet tiegħu biex isegwi l-mandat tiegħu u mhux bl-intenzjoni li jiġġenera profitt.

Figura 1

Il-kompiti ewlenin tal-BĊE

Fid-dawl tal-prinċipju tal-implimentazzjoni deċentralizzata tal-politika monetarja fl-Eurosistema, l-operazzjonijiet tal-politika monetarja huma rreġistrati fir-rapporti finanzjarji tal-BĊE u tal-BĊNi taż-żona tal-euro. Xi strumenti inklużi fil-qafas operazzjonali tal-politika monetarja tal-Eurosistema ma jintużawx mill-BĊE u għalhekk ma għandhom l-ebda impatt fuq ir-rapporti finanzjarji tal-BĊE.^[7]

It-Tabella 1 tagħti ħarsa ġenerali lejn l-attivitajiet ewlenin tal-BĊE biex iwettaq il-mandat tiegħu, u l-impatt tagħhom fuq ir-rapporti finanzjarji tal-BĊE.

1.3 Żviluppi finanzjarji

1.3.1 Karta tal-bilanċ

Sal-2022, il-karta tal-bilanċ tal-BĊE kompliet tespandi (Ċart 1), primarjament minħabba xiri dirett ta’ titoli mill-BĊE taħt il-programm ta’ xiri ta’ assi (APP, asset purchase programme ) u l-programm ta’ xiri ta’ emerġenza pandemika (PEPP, pandemic emergency purchase programme) bħala parti mill-implimentazzjoni tal-politika monetarja tal-Eurosistema.^[13] Iż-żieda fl-2022 kienet aktar moderata minħabba l-waqfien tax-xiri nett ta’ titoli taħt il-PEPP u l-APP mill-aħħar ta’ Marzu 2022 u mill-1 ta’ Lulju 2022 rispettivament. Il-karta tal-bilanċ ċkienet kemm fl-2023 kif ukoll fl-2024, minħabba tnaqqis gradwali fl-investimenti taħt l-APP bħala riżultat tal-investiment mill-ġdid parzjali biss tal-pagamenti prinċipali minn titoli li mmaturaw bejn Marzu u Ġunju 2023, u l-waqfien totali ta’ tali investimenti mill-ġdid minn Lulju 2023. It-tnaqqis gradwali fl-investimenti taħt il-PEPP, minħabba investiment mill-ġdid parzjali biss tal-pagamenti prinċipali fit-tieni nofs tal-2024, ikkontribwixxa wkoll għat-tnaqqis fil-karta tal-bilanċ tal-BĊE f’dik is-sena. Dawn l-investimenti mill-ġdid twaqqfu fi tmiem l-2024.

Fl-2025 il-karta tal-bilanċ tal-BĊE kompliet tiċkien, bi EUR 37.3 biljun sa EUR 603.3, għal darb’oħra minħabba l-fidi ta’ titoli miżmuma taħt l-APP u l-PEPP. Dawn il-fidjiet irriżultaw fi tnaqqis fit-titoli miżmuma għal għanijiet tal-politika monetarja, waqt li l-ħlas bi flus kontanti għal dawn it-tranżazzjonijiet permezz tal-kontijiet ta’ TARGET wassal għal tnaqqis korrispondenti fl-obbligazzjonijiet fi ħdan l-Eurosistema. Dan it-tnaqqis ġie paċut biss parzjalment bil-ħruġ ta’ flus b’riżultat ta’ depożiti aktar baxxi mqiegħda mal-BĊE, li fl-istess ħin irriżulta fi tnaqqis f’obbligazzjonijiet oħra.

Ċart 1

Komponenti ewlenin tal-karta tal-bilanċ tal-BĊE

(biljuni ta’ EUR)

Titoli denominati f’euro miżmuma għall-għanijiet tal-politika monetarja rrappreżentaw 54 % tal-assi totali tal-BĊE fi tmiem l-2025. Taħt din il-partita tal-karta tal-bilanċ, il-BĊE għandu titoli li ġew akkwistati fil-kuntest tal-Programm tas-Swieq tat-Titoli (SMP), it-tielet programm ta’ xiri ta’ bonds garantiti (CBPPs), il-programm ta’ xiri ta’ titoli koperti b’assi (ABSPP), il-programm ta’ xiri mis-settur pubbliku (PSPP) u l-programm ta’ xiri tal-emerġenza pandemika (PEPP). It-titoli mixtrija taħt dawn il-programmi huma vvalutati fuq bażi ta’ kost amortizzat soġġett għal indeboliment.

Abbażi tad-deċiżjonijiet rilevanti tal-Kunsill Governattiv, l-Eurosistema waqqfet l-investimenti mill-ġdid tal-pagamenti prinċipali minn titoli li jimmaturaw taħt l-APP u l-PEPP minn Lulju 2023 u fi tmiem l-2024 rispettivament. Bħala riżultat ta' dawn id-deċiżjonijiet, it-titoli miżmuma mill-BĊE għall-finijiet tal-politika monetarja kienu qed jonqsu b'pass meqjus u prevedibbli. Bħala total, il-portafolli tal-politika monetarja naqsu b’EUR 51.5 biljun għal EUR 325.3 biljun fl-2025 (Ċart 2). Il-portafoll tal-APP naqas b’EUR 33.7 biljun għal EUR 186.5 biljun bl-investimenti fil-PSPP, ABSPP u CBPP3 jonqsu b’EUR 26.5, EUR 4 biljun u EUR 3.1 biljun rispettivament. Il-portafoll tal-PEPP naqas b’€17.8 biljun għal €138.6 biljun.

Ċart 2

Titoli miżmuma għall-għanijiet tal-politika monetarja

(biljuni ta’ EUR)

It-titoli miżmuma mill-BĊE taħt l-APP u l-PEPP fi tmiem l-2025 kellhom profil ta’ maturità diversifikat (Ċart 3).^[14]

Ċart 3

Profil tal-maturità tal-APP u l-PEPP

Fl-2025 il-valur totali ekwivalenti f'euro tal-assi tal-BĊE f’riżervi barranin, li jikkonsistu minn deheb, drittijiet speċjali ta' prelevament, dollari Amerikani, yen Ġappuniżi u renminbi Ċiniżi, żdied b’EUR 13.6 biljun għal EUR 116.8 biljun.

Il-valur ekwivalenti f'euro tal-investimenti tal-BĊE f'deheb żdied b’EUR 18.9 biljun għal EUR 59.8 biljun fl-2025 (Ċart 4), minħabba żieda fil-prezz tas-suq tad-deheb f'termini ta' euro. Din iż-żieda wasslet ukoll għal żieda ekwivalenti fil-kontijiet ta’ rivalutazzjoni tad-deheb tal-BĊE (ara t-Taqsima 1.3.2 “Ekwità netta”).

Ċart 4

Investimenti f’deheb u prezzijiet tad-deheb

(skala tax-xellug: EUR biljuni; skala tal-lemin: euro għal kull uqija ta’ deheb fin)

L-investimenti tal-BĊE f’muniti barranin miżmuma f’dollari Amerikani, yen Ġappuniżi u renminbi Ċiniżi, naqsu f’termini ta’ euro b’EUR 4.8 biljun għal EUR 55.2 biljun (Ċart 5), l-iżjed minħabba d-deprezzament tad-dollaru Amerikan u l-yen Ġappuniż kontra l-euro.^[15] Id-deprezzament tad-dollaru Amerikan huwa rifless ukoll fil-bilanċi aktar baxxi fil-kontijiet ta’ rivalutazzjoni tal-BĊE (ara t-Taqsima 1.3.2 “Ekwità netta”), filwaqt li d-deprezzament tal-yen Ġappuniż irriżulta fi tniżżil fil-valur tar-rata tal-kambju rikonoxxut fil-kont tal-profitt u t-telf fi tmiem is-sena, peress li l-kontijiet ta’ rivalutazzjoni relatati kienu ġew eżawriti bis-sħiħ fl-2024 (ara t-Taqsima 1.3.3 “Kont tal-qligħ u t-telf”). Minkejja dan it-tniżżil fil-valur, is-sehem tal-yen Ġappuniż żdied bħala riżultat ta’ riekwilibriju standard biex il-kompożizzjoni tar-riżervi barranin tal-BĊE tiġi allinjata mal-allokazzjoni fil-mira. Bħala parti minn dan l-ibbilanċjar mill-ġdid, matul l-ewwel trimestru tal-2025 il-BĊE biegħ porzjon żgħir tal-parteċipazzjonijiet tiegħu f'dollari Amerikani u investa mill-ġdid bis-sħiħ ir-rikavati fil-yen Ġappuniż.

Ċart 5

Investimenti f'muniti barranin

(biljuni ta’ EUR)

Id-dollaru Amerikan jibqa’ l-komponent ewlieni fl-investimenti tal-BĊE f'muniti barranin, u jirrappreżenta 78% tat-total fi tmiem is-sena 2025.

Il-BĊE jamministra l-investimenti tiegħu f'muniti barranin bl-użu ta' approċċ bi tliet stadji. L-ewwel, portafoll referenzjali strateġiku jitfassal mill-maniġers tar-riskju tal-BĊE u jiġi approvat mill-Kunsill Governattiv. It-tieni, il-maniġers tal-portafolli tal-BĊE jfasslu l-portafoll referenzjali tattiku, li jiġi approvat mill-Bord Eżekuttiv. It-tielet, operazzjonijiet ta’ investiment isiru b’mod deċentralizzat mill-BĊNi fuq bażi ta’ kuljum.

L-investimenti tal-BĊE f'muniti barranin jiġu investiti l-aktar f'titoli, ftehimiet ta’ repo rriversjat u f'depożiti tas-suq monetarju jew jinżammu f'kontijiet kurrenti (Ċart 6). It-titoli f'dan il-portafoll jiġu valutati bil-prezzijiet tas-suq tal-aħħar tas-sena.

Ċart 6

Kompożizzjoni tal-investimenti f'muniti barranin

(biljuni ta’ EUR)

L-għan tal-investimenti f’muniti barranin tal-BĊE huwa li jiffinanzjaw interventi potenzjali fis-suq tal-kambju barrani. Għal din ir-raġuni, l-investimenti tal-BĊE f'muniti barranin huma ġestiti skont tliet għanijiet (f’ordni ta’ prijorità): likwidità, sikurezza u redditu. Għalhekk, kważi nofs dan il-portafoll jinkludi titoli b’maturitajiet qosra (Ċart 7).

Ċart 7

Profil tal-maturità tat-titoli denominati f'muniti barranin

Il-portafoll tal-fondi proprji tal-BĊE fil-biċċa l-kbira jikkonsisti f’investimenti tal-kapital imħallas tiegħu u ammonti mwarrba fil-fond ġenerali tar-riżervi u fil-provvediment kontra riskji finanzjarji.^[16] Il-valur ta’ dan il-portafoll żdied b’EUR 0.4 biljun għal EUR 23.1 biljun (Ċart 8), primarjament minħabba l-investiment mill-ġdid tal-introjtu mill-imgħax iġġenerat fuq dan il-portafoll.

Ċart 8

Il-portafoll tal-fondi proprji

(biljuni ta’ EUR)

Il-portafoll tal-fondi proprji jikkonsisti kważi kompletament f’titoli denominati f’euro vvalutati bil-prezzijiet tas-suq ta’ tmiem is-sena. Fl-2025 it-titoli tad-dejn tal-gvern ammontaw għal 73% tal-portafoll totali.

Is-sehem tal-investimenti ekoloġiċi fil-portafoll tal-fondi proprji baqa’ jiżdied u minn 28 % fi tmiem l-2024 żdied għal 33 % fi tmiem l-2025.^[17] Il-BĊE qed jippjana li jkompli jżid dan is-sehem fis-snin li ġejjin.^[18] Fl-2021 u fl-2022, ix-xiri ta’ bonds ekoloġiċi fi swieq sekondarji kien ikkumplimentat minn investimenti fil-fond ta’ investiment f’bonds ekoloġiċi denominati f’euro għall-banek ċentrali (EUR BISIP G2) mniedi mill-Bank għall-Ħlasijiet Internazzjonali f’Jannar 2021. F’Ottubru 2024, il-BĊE beda jinvesti sehem żgħir mill-fondi proprji tiegħu f’fondi nnegozjati fil-borża (ETFs) li jsegwu parametri referenzjarji allinjati mal-Ftehim ta’ Pariġi.^[19] Din id-diversifikazzjoni ssaħħaħ il-potenzjal ta’ redditu tal-portafoll tal-fondi proprji tal-BĊE u tkompli tallinja l-investimenti tiegħu ma’ perkors ta’ dekarbonizzazzjoni konsistenti mal-għanijiet tal-Ftehim ta’ Pariġi u l-Liġi Ewropea dwar il-Klima.^[20]

L-għan tal-portafoll ta’ fondi proprji hu li jipprovdi introjtu biex jgħin fil-finanzjament tal-ispejjeż operattivi tal-BĊE li mhumiex relatati mat-twettiq tal-kompiti superviżorji tiegħu.^[21] Huwa investit f’assi denominati f’euro, soġġett għal-limiti imposti mill-qafas tal-kontroll tar-riskju tiegħu. Dan jirriżulta fi struttura ta’ maturità aktar diversifikata (Ċart 9) meta mqabbla mal-portafoll tar-riżervi barranin.

Ċart 9

Profil tal-maturità tat-titoli tal-fondi proprji

Fi tmiem l-2025, il-valur totali tal-karti tal-flus tal-euro fiċ-ċirkolazzjoni maħruġa mill-Eurosistema kien ta’ €1,619.5 biljun, żieda ta’ 2.0% meta mqabbel ma’ tmiem l-2024. Il-BĊE ġie allokat sehem ta’ 8% mit-total tal-valur tal-karti tal-flus tal-euro fiċ-ċirkolazzjoni, li ammonta għal EUR 129.6 biljun fl-aħħar tas-sena. Legalment, kemm il-BĊE kif ukoll il-banek ċentrali nazzjonali (BĊN) tal-pajjiżi taż-żona tal-euro għandhom id-dritt joħorġu l-karti tal-flus tal-euro. Fil-prattika, madankollu, il-BĊNi biss joħorġu fiżikament karti tal-flus tal-euro jew jirtirawhom miċ-ċirkolazzjoni. Għalhekk, il-BĊE jżomm pretensjonijiet intra-Eurosistema fil-konfront tal-BĊNi taż-żona tal-euro ekwivalenti għall-valur tal-karti tal-flus fiċ-ċirkolazzjoni allokati lilu.

L-obbligazzjonijiet fi ħdan l-Eurosistema tal-BĊE, li prinċipalment jikkonsistu fil-bilanċ nett ta' TARGET tal-BĊN taż-żona tal-euro meta mqabbel ma’ tal-BĊE u l-obbligazzjonijiet tal-BĊE fir-rigward tal-assi tar-riżervi barranin ittrasferiti lilu mill-BĊN taż-żona tal-euro meta ngħaqdu mal-Eurosistema, naqsu b’EUR 34.6 biljun għal EUR 354.1 biljun fl-2025.

L-iżvilupp tal-obbligazzjonijiet intra-Eurosistema huwa ddeterminat b’mod predominanti mill-evoluzzjoni tal-obbligazzjoni netta ta’ TARGET. Il-fatturi ewlenin li kkontribwew għall-bidliet fl-obbligazzjoni netta tat-TARGET matul il-perjodu 2021–25 kienu x-xiri u t-tifdijiet ta’ titoli tal-politika monetarja, li jiġu saldati permezz ta’ kontijiet TARGET, u bidliet fl-obbligazzjonijiet lejn residenti taż-żona tal-euro u persuni mhux residenti fiż-żona tal-euro denominati f’euro (Ċart 10). Fl-2025, l-obbligazzjoni netta tat-TARGET tal-BĊE naqset b’EUR 34.6 biljun, prinċipalment minħabba influssi ta’ flus minn fidi ta’ titoli tal-politika monetarja, li ġew parzjalment paċuti bi flussi ta’ ħruġ ta’ flus relatati ma’ (i) it-tnaqqis fl-obbligazzjonijiet lil residenti mhux fiż-żona tal-euro denominati f’euro u (ii) l-ispiża tal-imgħax imħallsa fuq l-obbligazzjoni netta tat-TARGET tal-BĊE.

Ċart 10

Bilanċ nett intra-Eurosistema tat-TARGET, obbligazzjonijiet lejn residenti taż-żona tal-euro u persuni mhux residenti fiż-żona tal-euro denominati f’euro u titoli miżmumin għall-għanijiet tal-politika monetarja

(biljuni ta’ EUR)

Fl-2025, l-obbligazzjonijiet l-oħrajn tal-BĊE naqsu b’EUR 16.1 biljun għal EUR 58.8 biljun, prinċipalment minħabba tnaqqis fl-obbligazzjonijiet lejn residenti mhux fiż-żona tal-euro denominati f’euro bħala riżultat ta’ depożiti aktar baxxi aċċettati mill-BĊE fir-rwol tiegħu bħala aġent fiskali.^[22]

1.3.2 Ekwità netta

L-ekwità netta tal-BĊE tikkonsisti fil-kapital imħallas tiegħu, kull ammont miżmum fil-provvediment għar-riskji finanzjarji u l-fond ta’ riżerva ġenerali, il-kontijiet ta’ rivalutazzjoni, kwalunkwe telf akkumulat mis-snin ta’ qabel u kwalunkwe qligħ/telf għas-sena.^[23],,[24]

Fi tmiem l-2025, l-ekwità netta tal-BĊE ammontat għal EUR 60.9 biljun (Ċart 11 u Tabella 2). Dan kien EUR 11.0 biljun ogħla milli fi tmiem l-2024 minħabba ż-żieda fil-kontijiet ta’ rivalutazzjoni, prinċipalment bħala riżultat taż-żieda fil-prezz tas-suq tad-deheb f’termini ta’ euro fl-2025. Iż-żieda fl-ekwità netta tal-BĊE kienet parzjalment ikkumpensata mit-telf imġarrab fl-2025.

Ċart 11

L-ekwità netta tal-BĊE

(biljuni ta’ EUR)

Gwadanni mhux realizzati fuq deheb, muniti barranin u titoli u strumenti oħra li huma soġġetti għar-rivalutazzjoni tal-prezzijiet mhumiex rikonoxxuti bħala introjtu fil-kont tal-profitt u t-telf iżda huma rreġistrati direttament fil-kontijiet ta’ rivalutazzjoni li jidhru fuq in-naħa tal-obbligazzjonijiet tal-Karta tal-Bilanċ tal-BĊE. Il-bilanċi f'dawn il-kontijiet jistgħu jintużaw biex jassorbu l-impatt ta’ ċaqliq sfavorevoli fil-prezzijiet u/jew fir-rati tal-kambju rispettivi fil-ġejjieni, u b'hekk isaħħu r-reżiljenza tal-BĊE kontra r-riskji sottostanti. Fl-2025, il-kontijiet ta’ rivalutazzjoni għad-deheb, muniti barranin u għal titoli u strumenti oħra żdiedu b’EUR 12.2 biljun għal EUR 62.5 biljun, b’mod predominanti minħabba bilanċi ta’ rivalutazzjoni ogħla għad-deheb bħala riżultat taż-żieda fil-prezz tas-suq tad-deheb f’termini ta’ euro. Dan l-effett kien parzjalment paċut mit-tnaqqis fil-bilanċi ta’ rivalutazzjoni għal muniti barranin, l-aktar id-dollaru Amerikan, minħabba d-deprezzament tagħhom kontra l-euro (Ċart 12).

Ċart 12

Ir-rati ewlenin tal-kambju barrani u l-prezz tad-deheb matul il-perjodu 2021-25

(bidliet perċentwali fil-konfront tal-2021; data ta’ tmiem is-sena)

Minħabba l-iskopertura tiegħu għar-riskji finanzjarji (ara t-Taqsima 1.4.1 “Riskji finanzjarji”), il-BĊE jista’ jwarrab provvediment kontra r-riskji finanzjarji, li għandu jintuża sal-punt meqjus meħtieġ mill-Kunsill Governattiv biex ipaċi t-telf li jirriżulta bħala riżultat ta’ din l-iskopertura. Minn tmiem l-2023, din id-dispożizzjoni kienet żero peress li ġiet rilaxxata bis-sħiħ biex tkopri t-telf tal-BĊE li rriżulta fl-2022 u fl-2023. Fil-kuntest tar-rieżami annwali tad-daqs ta’ dan il-provvediment, il-Kunsill Governattiv jista’ jiddeċiedi li jirrifornih ladarba l-BĊE jkun irritorna biex jagħmel profitt u jpaċi t-telf akkumulat riportat mis-snin preċedenti.

It-telf tal-BĊE għas-sena kien ta’ EUR 1.3 biljun (ara t-Taqsima 1.3.3 “Kont tal-profitt u t-telf”). Bħal fis-sentejn ta’ qabel, il-Kunsill Governattiv iddeċieda li jirriporta ’l quddiem dan it-telf fuq il-karta tal-bilanċ tal-BĊE biex jiġi paċut kontra profitti futuri.

1.3.3 Kont tal-profitt u telf

Matul il-perjodu preċedenti ta’ 4 snin (Ċart 13), ir-riżultat tal-BĊE naqas sena wara sena. Fl-2022 u fl-2023, it-tnaqqis fir-riżultat tal-BĊE kien primarjament il-konsegwenza tal-materjalizzazzjoni tar-riskju tar-rata tal-imgħax peress li ż-żieda fir-rati tal-imgħax fiż-żona tal-euro wasslet għal żieda immedjata fl-ispiża tal-imgħax imħallsa mill-BĊE fuq l-obbligazzjoni netta tiegħu tat-TARGET, li ġiet remunerata bir-rata tal-operazzjonijiet ewlenin ta' rifinanzjament (rata MRO).^[25] Fl-istess ħin, l-introjtu miksub mill-assi tal-BĊE ma żdiedx bl-istess mod jew bl-istess ritmu. Din is-sitwazzjoni kompliet fl-2024, minkejja t-tnaqqis fir-rata tal-politika li beda f’Ġunju ta’ dik is-sena, peress li l-ispiża tal-imgħax imġarrba fuq l-obbligazzjoni netta tat-TARGET kienet bħala medja xorta ogħla mill-introjtu mill-imgħax miksub fuq l-assi. Fl-2025, ir-riżultat tal-BĊE, għalkemm kien għadu telf, kien konsiderevolment aħjar milli fl-2024, hekk kif id-distakk bejn ir-rati tal-imgħax fuq l-assi bl-imgħax u dawk applikabbli għall-obbligazzjonijiet naqas, prinċipalment minħabba r-rata medja aktar baxxa ta’ remunerazzjoni fuq l-obbligazzjoni netta tat-TARGET, b’mod partikolari wara aktar tnaqqis fir-rati tal-politika (ara t-Taqsima 1.4.1 “Riskji finanzjarji”).

It-telf tal-BĊE mill-2022, li kien preċedut minn perjodu twil ta’ profitti sostanzjali, jirrifletti r-rwol u l-azzjonijiet ta’ politika meħtieġa tal-Eurosistema fit-twettiq tal-mandat primarju tagħha li żżomm l-istabbiltà tal-prezzijiet. Barra minn hekk, il-miżuri tal-politika monetarja involuti, bħal programmi ta' xiri ta' assi, għenu biex jitjiebu r-riżultati ekonomiċi. Sal-2022, il-karta tal-bilanċ tal-BĊE kibret b’mod sinifikanti, xprunata prinċipalment mix-xiri ta’ titoli taħt programmi ta’ xiri dirett. Fuq in-naħa tal-assi, il-maġġoranza tat-titoli tal-politika monetarja miżmuma bħalissa għandhom maturitajiet twal u kupuni fissi u nxtraw matul perjodu meta r-rati tal-imgħax kienu baxxi ħafna jew żero. Dawn l-assi mhumiex affettwati immedjatament minn bidliet fir-rati tal-imgħax ewlenin tal-BĊE u jkomplu jiġġeneraw introjtu mill-imgħax relattivament baxx. Fl-istess ħin, is-saldu fi flus kontanti ta’ dan ix-xiri permezz tat-TARGET wassal għal żieda fl-obbligazzjoni netta tal-BĊE fir-rigward ta’ TARGET, li hija sensittiva għal bidliet fir-rati tal-imgħax ewlenin tal-BĊE. Mill-2023, it-tnaqqis gradwali fil-parteċipazzjonijiet ta’ titoli tal-politika monetarja minħabba t-tneħħija gradwali tal-investimenti mill-ġdid wassal għal tnaqqis korrispondenti fl-obbligazzjoni netta tat-TARGET, li rriżulta fi tnaqqis fir-riskju tar-rata tal-imgħax (ara t-Taqsima 1.4.1 “Riskji finanzjarji”).

Il-BĊE huwa mistenni li jirritorna għall-profitt fl-2026 jew fis-sena ta’ wara, għalkemm dan se jiddependi fuq livelli futuri tar-rati tal-imgħax ewlenin tal-BĊE u r-rati tal-kambju, kif ukoll fuq id-daqs u l-kompożizzjoni tal-karta tal-bilanċ tal-BĊE.

Fi kwalunkwe każ, is-saħħa finanzjarja tal-BĊE hija enfasizzata mill-kapital tiegħu u mill-kontijiet sostanzjali ta’ rivalutazzjoni tiegħu, li flimkien ammontaw għal EUR 71.4 biljun fi tmiem l-2025 (ara t-Taqsima 1.3.2 “Ekwità netta”), u l-BĊE jibqa’ kompletament kapaċi jissodisfa l-objettiv primarju tiegħu li jżomm l-istabbiltà tal-prezzijiet irrispettivament minn kwalunkwe telf.^[26]

Ċart 13

Komponenti ewlenin tal-kont tal-profitt u t-telf tal-BĊE

(EUR miljuni)

Fl-2025, it-telf tal-BĊE għas-sena ammonta għal EUR 1,254 miljun, li kien ħafna inqas mit-telf imġarrab fl-2024 minħabba tnaqqis sinifikanti fl-ispiża netta tal-imgħax (Ċart 14).

Ċart 14

Xprunaturi tal-profitt (telf) tal-BĊE għall-2024 u l-2025

(miljuni ta’ EUR)

L-ispiża netta tal-imgħax tal-BĊE ammontat għal €178 miljun fl-2025, meta mqabbla ma’ €6,983 miljun fl-2024 (Ċart 15). Il-komponent ewlieni baqa’ l-ispiża tal-imgħax sinifikanti li tirriżulta mill-obbligazzjoni netta tat-TARGET tal-BĊE, li aktar milli tpaċi l-introjtu mill-imgħax li jirriżulta minn (i) titoli tal-politika monetarja, (ii) il-pretensjonijiet tal-BĊE relatati mal-allokazzjoni tal-karti tal-flus tal-euro fi ħdan l-Eurosistema u (iii) riżervi barranin.

Ċart 15

Introjtu nett mill-imgħax/(spiża)

(miljuni ta’ EUR)

L-introjtu nett mill-imgħax iġġenerat fuq titoli miżmuma għal skopijiet tal-politika monetarja naqas biss bi ftit, b’EUR 36 miljun għal EUR 3,814 miljun, fl-2025 (Ċart 16), prinċipalment minħabba introjtu aktar baxx mill-imgħax minn parteċipazzjonijiet taħt l-APP (CBPP3, ABSPP u PSPP). Id-dħul nett mill-imgħax mill-investimenti tal-APP naqas bi EUR 301 miljun għal EUR 2,318 miljun, l-aktar minħabba dħul aktar baxx mill-imgħax mill-investimenti taħt l-ABSPP, li naqas bi EUR 281 miljun għal EUR 137 miljun bħala riżultat tat-tnaqqis sinifikanti fl-investimenti wara r-ripagamenti tat-titoli. L-introjtu mill-imgħax fuq titoli miżmuma taħt il-PSPP kien ta’ EUR 2,022 miljun, kważi l-istess bħal fl-2024, peress li t-titoli miżmuma taħt dan il-portafoll kienu fil-biċċa l-kbira akkwistati b’rendimenti baxxi u għalhekk il-maturazzjoni tagħhom kellha biss impatt żgħir fuq l-introjtu mill-imgħax relatat. B’kuntrast ma’ dan, l-introjtu mill-imgħax nett minn titoli miżmuma taħt il-PEPP żdied b’EUR 275 miljun għal EUR 1481 miljun, li kważi patta kompletament għat-tnaqqis fl-introjtu minn portafolli oħra tal-politika monetarja u kien prinċipalment attribwibbli għall-ispiża aktar baxxa tal-amortizzament tal-primjum fuq it-titoli tas-settur pubbliku.

Ċart 16

Dħul nett mill-imgħax/(spiża) fuq titoli miżmuma għall-għanijiet tal-politika monetarja

(EUR miljuni)

Id-dħul mill-imgħax nett fuq riżervi barranin naqas b’EUR 449 miljun għal EUR 2,089 miljun, l-aktar minħabba dħul aktar baxx mill-imgħax fuq titoli denominati f’dollari Amerikani.

Id-dħul mill-imgħax li jirriżulta mill-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro lill-BĊE u l- ispiża tal-imgħax li tirriżulta mir-remunerazzjoni tal-pretensjonijiet tal-BĊN fir-rigward ta’ riżervi barranin ittrasferiti naqas b’EUR 2,332 miljun u EUR 2,900 miljun, u b’EUR 659 miljun għal EUR 790 miljun rispettivament fl-2025. Dan it-tnaqqis irriżulta mir-rata medja aktar baxxa ta’ remunerazzjoni (2,3 % fl-2025, meta mqabbla ma’ 4,1 % fl-2024) wara t-tnaqqis fir-rati tal-imgħax ewlenin tal-BĊE u, sa ċertu punt, l-applikazzjoni tar-rata tal-faċilità ta’ depożitu (DFR, deposit facility rate) bħala l-bażi għar-remunerazzjoni minflok ir-rata MRO.

Fil-biċċa l-kbira għall-istess raġuni, l-ispiża netta tal-imgħax li tirriżulta mill-bilanċi tat-TARGET dovuti minn/lill-BĊNi naqset b’EUR 7,968 miljun għal EUR 7,706 miljun fl-2025. Bilanċi aktar baxxi tat-TARGET, prinċipalment bħala riżultat ta' titoli tal-politika monetarja li jimmaturaw, ikkontribwew ukoll għal dan it-tnaqqis.

L-ispiża netta l-oħra tal-imgħax naqset b’EUR 994 miljun għal EUR 485 miljun fl-2025. Dan kien prinċipalment dovut għal spiża tal-imgħax aktar baxxa fuq (i) depożiti aċċettati mill-BĊE fir-rwol tiegħu bħala aġent fiskali, (ii) bilanċi ta’ sistemi anċillari taż-żona tal-euro, u (iii) flus riċevuti bħala kollateral fi tranżazzjonijiet ta’ self ta’ titoli, minħabba rati medji ta’ remunerazzjoni aktar baxxi fl-2025 u bilanċi medji aktar baxxi ta’ dawn it-tliet elementi. Dawn il-bidliet ġew parzjalment paċuti minn introjtu mill-imgħax aktar baxx fuq il-portafoll tal-fondi proprji, prinċipalment minħabba amortizzament aktar baxx fuq il-bonds ta’ skont.

Il-qligħ nett realizzat li jirriżulta minn operazzjonijiet finanzjarji ammonta għal EUR 950 miljun fl-2025, meta mqabbel ma’ telf ta’ EUR 17-il miljun fl-2024 (Grafika 17). Dan huwa attribwit b’mod predominanti għall-qligħ realizzat mir-rata tal-kambju bħala riżultat ta’ riekwilibriju standard tal-kompożizzjoni tar-riżervi barranin tal-BĊE matul l-ewwel trimestru tal-2025 biex tiġi allinjata mal-allokazzjoni fil-mira. Ir-rikavati mill-bejgħ involut ta’ porzjon żgħir ta’ investimenti f’dollari Amerikani ġew investiti mill-ġdid bis-sħiħ fil-yen Ġappuniż (Ċart 18).

Il-qligħ nett fil-prezz realizzat fuq il-bejgħ ta’ titoli denominati f’dollari Amerikani, li l-prezz tas-suq tagħhom kien affettwat b’mod pożittiv mit-tnaqqis fir-rendimenti korrispondenti tal-Istati Uniti matul is-sena (Ċart 19), ikkontribwixxa wkoll għar-riżultat ġenerali.

Ċart 17

Qligħ/telf realizzat minn operazzjonijiet finanzjarji

(miljuni ta’ EUR)

Ċart 18

Gwadanni/(telf) realizzat kull trimestru minn operazzjonijiet finanzjarji fl-2024 u fl-2025

(miljuni ta’ EUR)

Ċart 19

Redditi tal-bonds tal-gvern fl-Istati Uniti, fil-Ġappun u fiċ-Ċina

(perċentwali fis-sena; data fl-aħħar tax-xahar)

It-telf mir-rivalutazzjoni mhux realizzat jitniżżel bħala spiża fil-forma ta’ tnaqqis fil-valur fi tmiem is-sena fil-kont tal-profitt u t-telf tal-BĊE. Fl-2025, dan it-tnaqqis ammonta għal €1,446 miljun (Ċart 20). Bħala riżultat tad-deprezzament tal-muniti barranin kontra l-euro għar-rati tal-kambju taħt il-kost tal-akkwiżizzjoni, it-telf mhux realizzat mir-rata tal-kambju ammonta għal EUR 1,316 miljun. B’mod partikolari, il-yen Ġappuniż iddeprezza 13 % sena wara sena, li rriżulta fi tniżżil fil-valur ta’ EUR 1,229 miljun ta’ investimenti f’dik il-munita. Kien hemm ukoll telf mhux realizzat fil-prezzijiet ta’ EUR 130 miljun minħabba tnaqqis fil-valur tas-suq ta’ għadd ta’ titoli miżmuma prinċipalment fil-fondi proprji u fil-portafolli tal-yen Ġappuniż.

Ċart 20

Tnaqqis tal-valur ta’ assi u pożizzjonijiet finanzjarji

(EUR miljuni)

L-ispejjeż operazzjonali totali tal-BĊE, inkluż id-deprezzament u s-servizzi tal-produzzjoni tal-karti tal-flus, naqsu b’EUR 42 miljun għal EUR 1,428 miljun (Ċart 21). Dan kien dovut l-aktar għal kostijiet aktar baxxi tal-persunal fir-rigward ta’ benefiċċji ta’ wara l-impjieg u benefiċċji oħra fit-tul, prinċipalment minħabba li r-regoli li jirregolaw il-pjanijiet tal-pensjonijiet tal-BĊE ġew emendati fl-2024 u kost mhux rikorrenti relatat ġie rikonoxxut bis-sħiħ fil-kont tal-profitt u t-telf għal dik is-sena.

L-ispejjeż relatati mas-superviżjoni bankarja huma koperti għalkollox permezz ta’ tariffi imposti annwalment fuq l-entitajiet taħt superviżjoni. Abbażi tal-ispejjeż attwali mġarrba mill-BĊE fit-twettiq tal-kompiti ta’ superviżjoni bankarji tiegħu, id-dħul mit-tariffi superviżorji għall-2025 kien ta’ EUR 690 miljun.^[27]

Ċart 21

Spejjeż operattivi u dħul mit-tariffi superviżorji

(EUR miljuni)

1.4 Ġestjoni tar-riskji

Il-ġestjoni tar-riskju hi parti kritika tal-attivitajiet tal-BĊE u titwettaq permezz ta’ proċess kontinwu ta’ (i) identifikazzjoni u valutazzjoni tar-riskji, (ii) analiżi tal-istrateġija u l-politika tar-riskju, (iii) implimentazzjoni ta’ azzjonijiet li jtaffu r-riskji, u (iv) sorveljanza u rappurtar tar-riskji, li lkoll huma sostnuti b’metodoloġiji, proċessi u sistemi effettivi (Grafika 2).

Figura 2

Ċiklu tal-ġestjoni tar-riskju

It-taqsimiet li ġejjin jiffokaw fuq ir-riskji, is-sorsi tagħhom u l-oqfsa applikabbli tal-kontroll tar-riskju.

1.4.1 Riskji finanzjarji

Il-Bord Eżekuttiv jipproponi politika u proċeduri li jiżguraw livell xieraq ta' protezzjoni kontra r-riskji finanzjarji li l-BĊE hu espost għalihom. Il-Kumitat tal-Ġestjoni tar-Riskju (RMC), li jinkludi esperti mill-banek ċentrali tal-Eurosistema, jikkontribwixxi għas-sorveljanza, il-kejl u r-rappurtar tar-riskji finanzjarji relatati mal-karta tal-bilanċ tal-Eurosistema u jiddefinixxi u jeżamina mill-ġdid il-metodoloġiji u l-oqfsa assoċjati. B’dan il-mod, l-RMC jgħin lill-korpi tat-teħid tad-deċiżjonijiet biex jiżguraw livell xieraq ta’ protezzjoni għall-Eurosistema.

Ir-riskji finanzjarji jirriżultaw mill-attivitajiet ewlenin tal-BĊE u mill-iskoperturi assoċjati. L-oqfsa u l-limiti tal-kontroll tar-riskju li juża l-BĊE biex jamministra l-profil tar-riskju tiegħu f’kull tip ta’ operazzjoni, jirriflettu l-għanijiet tal-politika jew tal-investiment tad-diversi portafolli kif ukoll il-karatteristiċi tar-riskju tal-assi sottostanti.

Biex jissorvelja u jivvaluta r-riskji, il-BĊE juża għadd ta’ metodi tekniċi ta’ stima tar-riskju żviluppati mill-esperti tiegħu. Dawn il-metodi tekniċi huma bbażati fuq qafas konġunt ta’ simulazzjoni tar-riskji tas-suq u tal-kreditu. Il-kunċetti, it-teknika u l-konġetturi tal-mudelli ewlenin li jiffurmaw il-bażi tal-miżuri tar-riskju jużaw l-istandards tal-industrija u d-data tas-suq disponibbli. Ir-riskji huma tipikament kwantifikati bħala n-nuqqas mistenni (ES, expected shortfall), stmat fil-livell ta’ fiduċja ta’ 99% fuq perjodu ta’ sena.^[28] Jintużaw żewġ metodi għall-kalkolu tar-riskji: (i) l-approċċ kontabilistiku, li jiffoka fuq l-impatt fuq il-kont tal-profitt u t-telf tal-BĊE, fejn it-telf l-ewwel jiġi assorbit mill-kontijiet ta’ rivalutazzjoni applikabbli; u (ii) l-approċċ finanzjarju, li jiffoka fuq l-impatt tat-telf finanzjarju fuq l-ekwità netta kumplessiva tal-BĊE u ma jqisx il-kontijiet ta’ rivalutazzjoni bħala riżerva fil-kalkolu tar-riskju. Il-BĊE jikkalkola wkoll miżuri oħra tar-riskju fuq livelli differenti ta' fiduċja, jagħmel analiżijiet ta' sitwazzjonijiet ta' sensittività u stress, u jivvaluta tbassir fit-tul tal-iskoperturi u d-dħul biex dejjem ikollu stampa komprensiva tar-riskji.^[29]

Ir-riskji totali tal-BĊE naqsu kemxejn matul is-sena. Fl-aħħar tal-2025, ir-riskji finanzjarji totali tal-karta tal-bilanċ tal-BĊE, kif imkejlin bl-ES f’livell ta’ fiduċja ta’ 99% fuq perjodu ta’ sena taħt il-metodu tal-kontabilità, kienu ta’ EUR 15.2 biljun, li kien kemxejn aktar baxx mir-riskji stmati fi tmiem l-2024 (Ċart 22). Tnaqqis fir-riskju xprunat mit-tnaqqis fl-investimenti tal-BĊE f’titoli tas-settur pubbliku taħt l-APP u l-PEPP kien fil-biċċa l-kbira paċut minn riskji akbar assoċjati mal-investimenti tal-BĊE f’riżervi barranin u l-portafoll tiegħu ta’ fondi proprji denominati f’euro.

Ċart 22

Riskji finanzarji totali (ES 99% approċċ kontabilistiku)

(biljuni ta’ EUR)

Ir-riskju għall-kreditu jiġi mill-portafolli tal-politika monetarja tal-BĊE, mill-portafoll tal-fondi proprji tiegħu u mill-investimenti tar-riżervi barranin tiegħu. Waqt li t-titoli ta’ dejn miżmuma għall-għanijiet tal-politika monetarja huma valwati b’kost amortizzat soġġett għal indeboliment u għalhekk, fin-nuqqas ta’ bejgħ, mhumiex soġġetti għal bidliet fil-prezzijiet assoċjati ma’ migrazzjonijiet tal-kreditu, xorta waħda huma soġġetti għal riskju ta’ inadempjenza tal-kreditu. Il-fondi proprji denominati f’euro u r-riżervi barranin jiġu vvalutati bil-prezz tas-suq u, bħala tali, huma soġġetti għar-riskju tal-migrazzjoni tal-kreditu u r-riskju tal-inadempjenza tal-kreditu. Ir-riskju tal-kreditu naqas meta mqabbel mal-2024 bħala riżultat tat-tnaqqis fit-titoli miżmuma għall-finijiet tal-politika monetarja.

Ir-riskju tal-kreditu jittaffa l-iżjed permezz tal-applikazzjoni tal-kriterji tal-eliġibbiltà, tal-proċeduri tad-diliġenza dovuta u l-limiti li jvarjaw fil-portafolli kollha.

Ir-riskji tal-kambju u tal-materja prima jiġu mill-investimenti tal-BĊE f'muniti barranin u f'deheb. Ir-riskju tar-rata tal-kambju żdied meta mqabbel mal-2024.

Minħabba r-rwol ta’ dawn l-assi fil-politika, il-BĊE ma jagħmilx hedging tar-riskji relatati mal-munita u mal-komoditajiet. Minflok, dawn ir-riskji jittaffew permezz tal-kontijiet ta' rivalutazzjoni eżistenti u d-diversifikazzjoni tal-investimenti fil-muniti differenti u d-deheb.

Sehem żgħir tal-portafoll ta’ fondi proprji denominat f’euro tal-BĊE jiġi investit f’ETFs ta’ ekwità li jsegwu parametri referenzjarji allinjati mal-Ftehim ta’ Pariġi, li joħloq riskju ta’ ekwità.

Minħabba l-allokazzjoni żgħira, ir-riskju tal-ekwità tal-BĊE huwa pjuttost marġinali. Dan jiġi mmitigat permezz tad-diversifikazzjoni u l-kontijiet ta’ rivalutazzjoni applikabbli.

L-investimenti tal-BĊE f’riżervi barranin u l-portafoll ta’ fondi proprji denominati f’euro jiġu investiti l-iżjed f’titoli b'introjtu fiss u huma soġġetti għar-riskju tar-rata tal-imgħax valutat skont is-suq, billi jiġu valutati bil-prezzijiet tas-suq. Kważi nofs ir-riżervi barranin tal-BĊE huma investiti l-iżjed f'assi b'maturità relattivament qasira (ara ċ-Ċart 7 fis-Taqsima 1.3.1 “Karta tal-bilanċ”), filwaqt li l-assi fil-portafoll tal-fondi proprji ġeneralment ikollhom maturitajiet itwal (ara ċ-Ċart 9 fit-Taqsima 1.3.1 “Karta tal-bilanċ”). Ir-riskju tar-rata tal-imgħax tal-portafoll tal-fondi proprji tal-BĊE, kif imkejjel skont il-metodu tal-kontabilità, żdied meta mqabbel mal-2024.

Ir-riskju tar-rata tal-imgħax valutat skont is-suq huwa mtaffi permezz tal-politika tal-allokazzjoni tal-assi u l-kontijiet ta’ rivalutazzjoni.

Il-BĊE huwa soġġett ukoll għar-riskju tar-rata tal-imgħax li jirriżulta mid-diskrepanza bejn ir-rata tal-imgħax li jdaħħal fuq l-assi tiegħu u r-rata tal-imgħax li jħallas fuq l-obbligazzjonijiet tiegħu, u dan għandu impatt fuq l-introjtu nett tiegħu mill-imgħax. Dan ir-riskju mhuwiex marbut direttament ma’ xi portafoll partikolari, iżda pjuttost mal-istruttura tal-karta tal-bilanċ tal-BĊE kollha kemm hi, u b’mod partikolari, l-eżistenza ta’ diskrepanzi fil-maturità u r-redditu bejn l-assi u l-obbligazzjonijiet. Ir-riskju tar-rata tal-imgħax naqas fl-2025, u dan jirrifletti t-tnaqqis fl-obbligazzjonijiet tal-BĊE wara t-tnaqqis tal-parteċipazzjonijiet f’titoli skont l-APP u l-PEPP. Minbarra li jitkejjel bħala parti mill-ES bil-livell ta’ fiduċja ta’ 99% fuq orizzont ta’ sena, dan ir-riskju huwa mmonitorjat permezz ta’ projezzjonijiet tal-profittabbiltà tal-BĊE fuq orizzont medju sa twil.

Dan it-tip ta’ riskju jiġi amministrat permezz tal-politika tal-allokazzjoni ta’ assi u jittaffa ulterjorment bl-eżistenza ta’ obbligazzjonijiet mhux remunerati fil-karta tal-bilanċ tal-BĊE.

Il-materjalizzazzjoni tar-riskju taċ-ċaqliq fir-rata tal-imgħax wasslet għal telf mill-2022, u l-BĊE xorta ġarrab spiża netta tal-imgħax fl-2025. L-ispiża netta tal-imgħax kienet ferm aktar baxxa meta mqabbla mas-sentejn preċedenti, prinċipalment minħabba d-DFR li qed jonqos, li mill-1 ta’ Jannar 2025 hija r-rata ta’ remunerazzjoni ewlenija fuq in-naħa tal-obbligazzjonijiet. Filwaqt li l-BĊE huwa mistenni li jibda jirreġistra l-introjtu mill-imgħax nett fil-futur qrib, il-possibbiltà ta’ aktar telf mill-imgħax fis-snin li ġejjin ma tistax tiġi eskluża, minħabba d-diskrepanzi fil-maturità u fir-rendiment imsemmija qabel bejn l-assi u l-obbligazzjonijiet.

Ir-riskji assoċjati mat-tibdil fil-klima qed jiġu inkorporati gradwalment fil-qafas tal-ġestjoni tar-riskju tal-BĊE. Fl-2022, l-Eurosistema wettqet l-ewwel test tal-istress relatat mal-klima fuq il-karta tal-bilanċ tal-Eurosistema, u dan ippermetta stima preliminari tal-impatt ta’ dan ir-riskju fuq il-karta tal-bilanċ tal-BĊE.^[30] Test tal-istress klimatiku ieħor twettaq fl-2024, u l-ittestjar tal-istress klimatiku se jkompli jitwettaq fuq bażi regolari fis-snin li ġejjin.^[31]

1.4.2 Riskju operazzjonali

Il-ġestjoni tar-riskju operattiv (ORM, operational risk management) hu parti integrali tal-istruttura tal-governanza u l-proċessi ta' ġestjoni tal-BĊE.^[32] Il-Bord Eżekuttiv huwa responsabbli għall-politika u l-qafas tal-ORM tal-BĊE u japprovahom, u l-Kumitat tar-Riskju Operazzjonali jappoġġa lill-Bord Eżekuttiv fit-twettiq tar-rwol tiegħu fis-sorveljanza tal-ġestjoni tar-riskji operazzjonali.^[33]

L-għan ewlieni tal-qafas ORM tal-BĊE hu li jagħti kontribut biex jiżgura li l-BĊE jilħaq il-missjoni u l-għanijiet tiegħu, filwaqt li jħares ir-reputazzjoni u l-assi tiegħu kontra t-telf, l-użu ħażin u d-danni. Fil-qafas tal-ORM, kull qasam ta’ ħidma huwa responsabbli biex jidentifika, jivvaluta, jirreaġixxi għal, jirrapporta dwar u jissorvelja r-riskji, l-inċidenti u l-kontrolli operazzjonali tiegħu. F’dan il-kuntest, il-politika tal-BĊE relatata mat-tolleranza tar-riskju tipprovdi gwida dwar l-istrateġiji ta’ reazzjoni għar-riskju u l-proċeduri ta’ aċċettazzjoni tar-riskju. Hija marbuta ma’ matriċi ta’ riskju ta’ ħamsa b’ħamsa abbażi ta’ skali ta’ gradazzjoni tal-impatt u l-probabbiltà bl-applikazzjoni ta’ kriterji kwantitattivi u kwalitattivi.

L-ambjent li fih jopera l-BĊE huwa espost għal theddid dejjem aktar kumpless u interkonness, inklużi riskji ġeopolitiċi, theddid għaċ-ċibersigurtà u sfidi għas-sostenibbiltà. Hemm firxa wiesgħa ta’ riskji operazzjonali assoċjati mal-attivitajiet ta’ kuljum tal-BĊE. L-oqsma ewlenin ta’ tħassib għall-BĊE jinkludu firxa wiesgħa ta' riskji mhux finanzjarji li jirriżultaw minn nies, sistemi, proċessi, relazzjonijiet ma’ partijie terzi u avvenimenti esterni. Konsegwentement, il-BĊE stabbilixxa proċessi biex jiffaċilita ġestjoni kontinwa u effettiva tar-riskji operazzjonali tiegħu u biex jintegra l-informazzjoni dwar ir-riskju fil-proċess deċiżjonali. Barra minn hekk, il-BĊE qed ikompli jiffoka fuq it-tisħiħ tar-reżiljenza tiegħu u jqis ir-riskji b’mod wiesa’ u l-opportunitajiet minn perspettiva minn tarf sa tarf, inklużi l-aspetti tas-sostenibbiltà. Ġew stabbiliti strutturi ta’ reazzjoni u pjani ta' kontinġenza biex tiġi żgurata l-kontinwità tal-funzjonijiet kritiċi tan-negożju f'każ ta' xi tfixkil jew kriżi.

1.4.3 Riskju tal-kondotta

Il-BĊE għandu Uffiċċju ta’ Konformità u Governanza bħala funzjoni ewlenija tal-ġestjoni tar-riskju biex isaħħaħ il-qafas tal-governanza tal-BĊE sabiex jindirizza r-riskju tal-kondotta.^[34] L-għan tiegħu huwa li jappoġġja lill-Bord Eżekuttiv fil-protezzjoni tal-integrità u r-reputazzjoni tal-BĊE, li jippromwovi standards etiċi ta’ mġiba u li jsaħħaħ ir-responsabbiltà u t-trasparenza tal-BĊE. Kumitat għall-Etika indipendenti jipprovdi pariri u gwida lil uffiċjali għolja tal-BĊE dwar kwistjonijiet ta’ integrità u kondotta u jappoġġa lill-Kunsill Governattiv fil-ġestjoni tar-riskji fil-livell eżekuttiv b’mod xieraq u koerenti. Fil-livell tal-Eurosistema u l-Mekkaniżmu Superviżorju Uniku, il-Kumitat tal-Etika u l-Konformità jaħdem lejn il-kisba ta’ implimentazzjoni koerenti tal-oqfsa ta’ kondotta għall-BĊNi u l-awtoritajiet nazzjonali kompetenti.

2 Rapporti finanzjarji tal-BĊE

2.1 Karta tal-bilanċ fil-31 ta' Diċembru 2025

2.2 Kont tal-profitt u t-telf għas-sena li ntemmet fil-31 ta’ Diċembru 2025

Frankfurt am Main, 17 ta’ Frar 2025
Bank Ċentrali Ewropew

Christine Lagarde
President

2.3 Politika tal-kontabilità

Forma u preżentazzjoni tar-rapporti finanzjarji

Ir-rapporti finanzjarji tal-BĊE tfasslu skont il-politika ta’ kontabilità li ġejja,^[35] li, fil-fehma tal-Kunsill Governattiv tal-BĊE, jagħtu preżentazzjoni ġusta tar-rapporti finanzjarji u fl-istess ħin jirriflettu n-natura tal-attivitajiet ta’ bank ċentrali.

Prinċipji tal-kontabilità

Ġew applikati l-prinċipji tal-kontabilità li ġejjin: ir-realtà u trasparenza ekonomika, il-prudenza, il-materjalità, il-konsistenza u l-komparabbiltà, in-negozju avvjat, il-prinċipju tad-dovuti u l-għarfien ta’ avvenimenti wara l-għeluq tas-sena finanzjarja.

Rikonoxximent tal-assi u l-obbligazzjonijiet

Assi jew obbligazzjoni hija rikonoxxuta biss fil-Karta tal-Bilanċ meta jkun probabbli li kull benefiċċju assoċjat fil-ġejjieni jgħaddi minn jew lejn il-BĊE, ir-riskji jew il-premijijiet assoċjati kollha jkunu ġew ittrasferiti lill-BĊE, u l-ispiża jew il-valur ta’ l-assi jew l-ammont ta’ l-obbligu jistgħu jitkejlu b’mod affidabbli.

Bażi tal-kontabilità

Il-kontijiet tħejjew abbażi tal-kost storiku, modifikat biex jinkludi l-valutazzjoni tas-suq tat-titoli negozjabbli (barra titoli ta’ dejn attwalment miżmumin għall-għanijiet tal-politika monetarja), tad-deheb u tal-assi u l-obbligazzjonijiet l-oħra kollha inklużi fil-karta tal-bilanċ u esklużi minnha denominati f’munita barranija.

It-tranżazzjonijiet f’assi u obbligazzjonijiet finanzjarji jidhru fil-kontijiet bid-data meta jkunu ġew konklużi.

Bl-eċċezzjoni tat-tranżazzjonijiet spot f’titoli, it-tranżazzjonijiet fi strumenti finanzjarji denominati f’muniti barranin jidħlu fil-kontijiet esklużi mill-karta tal-bilanċ bid-data ta’ meta jkunu saru. Fid-data tal-ħlas, l-entrati esklużi mill-karta tal-bilanċ jiġu riversjati, u t-tranżazzjonijiet jiddaħħlu fil-karta tal-bilanċ. Ix-xiri u l-bejgħ ta’ munita barranija jaffettwa l-pożizzjoni netta f’munita barranija fid-data ta’ meta jkun sar, u r-riżultati realizzati mill-bejgħ jiġu kalkulati wkoll f’din id-data. L-imgħax, il-primjums u l-iskontijiet dovuti relatati mal-istrumenti finanzjarji denominati f’muniti barranin jiġu kalkulati u rreġistrati kuljum, u l-pożizzjoni f’munita barranija tiġi affettwata wkoll kuljum minn dawn id-dovuti.

Assi u obbligazzjonijiet f’deheb u f’munita barranija

L-assi u l-obbligazzjonijiet denominati f’munita barranija jinqalbu f’euro bir-rata tal-kambju tad-data tal-karta tal-bilanċ. Id-dħul u l-ispejjeż jinqalbu bir-rata tal-kambju tad-data meta jiġu rreġistrati. Ir-rivalutazzjoni ta’ assi u obbligazzjonijiet tal-kambju barrani, fosthom l-istrumenti inklużi fil-karta tal-bilanċ u esklużi minnha, issir għal kull munita individwali.

Ir-rivalutazzjoni bil-prezz tas-suq ta’ assi u obbligazzjonijiet denominati f’muniti barranin tinħadem b’mod separat mir-rivalutazzjoni tar-rata tal-kambju.

Id-deheb jiġi vvalutat bil-prezz tas-suq prevalenti fid-data tal-karta tal-bilanċ. Ma ssir ebda distinzjoni bejn id-differenzi fir-rivalutazzjoni tal-prezz u tal-munita fil-każ tad-deheb. Minflok, jingħata kont ta’ stima waħda tad-deheb abbażi tal-prezz f’euro għal kull uqija ta’ deheb fin, li, għas-sena li ntemmet fil-31 ta’ Diċembru 2025, kienet derivata mir-rata tal-kambju tal-euro kontra d-dollaru Amerikan fil-31 ta’ Diċembru 2025.

Id-dritt speċjali ta’ kreditu (SDR, special drawing right) jiġi definit f’termini ta’ basket ta’ muniti u l-valur tiegħu jiġi ddeterminat mis-somma ppeżata tar-rati tal-kambju ta’ ħames valuti kbar (id-dollaru Amerikan, l-euro, ir-renminbi Ċiniż, il-yen Ġappuniż u l-lira sterlina). L-investimenti tal-BĊE f'SDRs inqelbu f'euro bir-rata tal-kambju tal-euro kontra l-SDR tal-31 ta’ Diċembru 2025.

Titoli

Titoli miżmumin għall-għanijiet tal-politika monetarja
It-titoli tad-dejn miżmumin attwalment għall-għanijiet tal-politika monetarja jidħlu fil-kontijiet b’kost amortizzat soġġett għal indeboliment.

Titoli oħra
It-titoli negozjabbli (barra dawk miżmumin għall-għanijiet tal-politika monetarja) u assi simili jiġu vvalutati jew bil-prezzijiet medji tas-suq jew abbażi tal-kurva tar-redditi rilevanti fid-data tal-karta tal-bilanċ, għal kull titolu individwali. L-opzjonijiet inkorporati fit-titoli ma jiġux separati għall-għanijiet tal-valutazzjoni. Għas-sena li ntemmet fil-31 ta’ Diċembru 2025, intużaw il-prezzijiet medji tas-suq tat-30 ta’ Diċembru 2025.

Fondi ta’ investiment negozjabbli jiġu rivalwati fuq bażi netta fuq livell ta’ fond, bl-użu tal-valur nett tal-assi tagħhom. Ma jiġi applikat ebda nnettjar bejn gwadanni u telf mhux realizzati f’fondi ta’ investiment differenti.

Ishma azzjonarji illikwidi u strumenti azzjonarji oħra miżmumin bħala investimenti permanenti jiġu vvalutati bil-prezz tal-akkwist soġġett għal indeboliment.

Rikonoxximent tad-dħul

Id-dħul u l-ispejjeż jiġu rikonoxxuti fil-perjodu meta jidħlu jew meta jiġġarrbu.^[36] Il-profitt u telf realizzati li jirriżultaw mill-bejgħ ta’ muniti barranin, deheb u titoli jiġu rreġistrati fil-kont tal-profitt u t-telf. Dawn il-gwadanni u t-telf realizzati jiġu kkalkulati b’referenza għall-kost medju tal-assi rispettivi.

Il-qligħ mhux realizzat ma jiġix rikonoxxut bħala dħul iżda jiġi trasferit direttament f’kont ta’ rivalutazzjoni.

It-telf mhux realizzat jiġi rreġistrat fil-kont tal-profitt u t-telf jekk, fl-aħħar tas-sena, ikun ikbar mill-qligħ tar-rivalutazzjoni preċedenti akkumulat fil-kont ta’ rivalutazzjoni rispettiv. Dan it-telf mhux realizzat fuq kwalunkwe titolu jew munita jew fuq investimenti f’deheb ma jiġix innettjat kontra l-gwadanni mhux realizzati fuq titoli oħra, muniti jew deheb. Fil-każ li dan it-telf mhux realizzat minn xi partita jiġi reġistrat fil-kont tal-profitt u t-telf, il-kost medju ta’ din il-partita jitnaqqas bir-rata tal-kambju jew bil-prezz tas-suq tal-aħħar tas-sena.

It-telf mill-indeboliment jiġi rreġistrat fil-kont tal-profitt u t-telf u ma jiġix riversjat fis-snin ta’ wara ħlief jekk l-indeboliment jonqos u t-tnaqqis jista’ jiġi attribwit ma’ avveniment osservabbli li jseħħ wara li l-indeboliment ikun ġie rreġistrat għall-ewwel darba.

Primjums jew skontijiet fuq titoli jiġu amortizzati fuq il-bqija tal-ħajja kuntrattwali tat-titoli.

Tranżazzjonijiet inversi

It-tranżazzjonijiet inversi huma operazzjonijiet li bihom il-BĊE jixtri jew ibigħ assi taħt ftehim ta’ riakkwist.

Fi ftehim ta’ riakkwist, it-titoli jinbiegħu bi flus kontanti bi ftehim li jsir fl-istess ħin biex jerġgħu jinxtraw mingħand il-kontroparti bi prezz miftiehem f’data stabbilita fil-ġejjieni. Ftehimiet ta’ riakkwist jidħlu fil-kontijiet bħala depożiti kollateralizzati fuq in-naħa tal-obbligazzjonijiet tal-karta tal-bilanċ. Titoli mibjugħin b’tali ftehim jibqgħu fuq il-karta tal-bilanċ tal-BĊE.

Fi ftehim ta’ riakkwist riversjat, it-titoli jinxtraw bi flus kontanti bi ftehim li jsir fl-istess ħin biex jerġgħu jinbiegħu lill-kontroparti bi prezz miftiehem f’data stabbilita fil-ġejjieni. Ftehimiet ta’ riakkwist riversjat jiġu reġistrati fil-kontijiet bħala self kollateralizzat fuq in-naħa tal-attivi tal-karta tal-bilanċ iżda ma jiġux inklużi fl-investimenti f’titoli tal-BĊE.

It-tranżazzjonijiet inversi (fosthom tranżazzjonijiet ta’ self ta’ titoli) li jsiru fi programm offrut minn istituzzjoni speċjalizzata jiġu rreġistrati biss fil-karta tal-bilanċ meta jiġi pprovdut kollateral fi flus kontanti u dawn il-flus kontanti jibqgħu ma jiġux investiti.

Strumenti barra l-karta tal-bilanċ

L-istrumenti tal-munita, li jinkludu tranżazzjonijiet forward tal-kambju barrani, il-forward legs tal-iswaps tal-kambju barrani u strumenti oħra tal-munita li jinvolvu l-kambju minn munita għall-oħra f’data fil-ġejjieni, jiġu inklużi fil-pożizzjoni netta tal-munita barranija biex jiġu kkalkulati l-kost medju u l-qligħ u t-telf mill-kambju barrani.

L-istrumenti tar-rati tal-imgħax jiġu rivalutati individwalment. Bidliet ta’ kuljum fil-marġni ta’ varjazzjoni tar-rata tal-imgħax ta’ kuntratti futures miftuħin jidħlu fil-kont tal-profitt u t-telf.

Il-valutazzjoni tat-tranżazzjonijiet forward f’titoli ssir abbażi ta’ metodi ta’ valutazzjoni aċċettati b’mod ġenerali bi prezzijiet u b’rati osservabbli tas-suq, kif ukoll il-fatturi ta’ skont mid-dati tas-saldu sad-data tal-valutazzjoni.

Assi fissi

Assi fissi, fosthom assi intanġibbli iżda bl-esklużjoni tal-artijiet u x-xogħlijiet tal-arti, jiġu valutati bil-prezz tal-akkwist li minnu jitnaqqas id-deprezzament. L-artijiet u x-xogħlijiet tal-arti jiġu valutati bil-prezz tal-akkwist. Il-bini ewlieni tal-BĊE jiġi valwat bil-prezz tal-akkwist bid-deprezzament imnaqqas u soġġett għall-indeboliment. Għad-deprezzament tal-bini ewlieni tal-BĊE, il-kostijiet jiġu assenjati lill-komponenti xierqa tal-assi li jiġu deprezzati skont l-istima tal-ħajja utli tagħhom. Id-deprezzament jiġi kalkolat bil-metodu straight-line matul il-ħajja utli mistennija tal-assi, mit-trimestru wara li l-assi jsir disponibbli għall-użu. Il-ħajja utli mistennija għall-kategoriji ewlenin ta’ assi tidher hawn taħt:

Il-perjodu ta’ deprezzament għall-ispiża kapitalizzata fuq it-tiġdid tal-bini relatata mal-bini mikri bħalissa mill-BĊE ġie aġġustat biex jitqiesu l-avvenimenti li jkollhom impatt fuq il-ħajja utli mistennija tal-assi kkonċernat.

Il-BĊE jwettaq test annwali ta’ indeboliment tal-bini ewlieni tiegħu u assi bid-dritt tal-użu relatati mal-bini tal-uffiċċji (ara "Kirjiet" hawn taħt). Jekk jiġi identifikat indikatur tal-indeboliment u jiġi stmat li l-assi jista' jkun fi stat ta' indeboliment, issir stima tal-ammont rekuperabbli. Telf minħabba indeboliment jiġi reġistrat fil-kont tal-profitt u t-telf jekk l-ammont rekuperabbli jkun inqas mill-valur nominali nett.

L-assi fissi li jiswew inqas minn EUR 10,000 jiġu mħassra fis-sena tal-akkwist.

Assi fissi li jikkonformaw mal-kriterji ta’ kapitalizzazzjoni iżda li jkunu għadhom qegħdin jinbnew jew jiġu żviluppati jiġu rreġistrati taħt “Assi li qegħdin jinbnew”. Il-kostijiet relatati huma trasferiti għall-klassijiet rilevanti tal-assi fissi ladarba l-assi jkunu disponibbli għall-użu.

Kirjiet

Il-BĊE jaġixxi kemm bħala lokatarju kif ukoll bħala sublokatur.

Il-BĊE bħala lokatarju
Għall-kirjiet kollha li għalihom il-BĊE huwa lokatarju u li jinvolvu assi tanġibbli, l-assi tad-dritt tal-użu u l-obbligazzjoni tal-lokazzjoni relatati huma rikonoxxuti fil-karta tal-bilanċ fid-data tal-bidu tal-lokazzjoni, jiġifieri ladarba l-assi jkun disponibbli għall-użu, u jiġu inklużi taħt il-klassijiet rilevanti tal-assi fissi ta’ “Assi fissi tanġibbli u intanġibbli” u taħt “Diversi” (obbligazzjonijiet) rispettivament. Meta l-kirjiet jikkonformaw mal-kriterji tal-kapitalizzazzjoni, iżda l-assi involut ikun għadu qed jinbena jew jiġi adattat, il-kostijiet imġarrba qabel id-data tal-bidu tal-kirja jiġu rreġistrati taħt “Assi taħt kostruzzjoni”.

Assi marbuta mad-dritt tal-użu jiġu vvalutati bil-prezz tal-akkwist nieqes id-deprezzament. Barra minn hekk, assi bid-dritt tal-użu relatati ma' binjiet ta’ uffiċċji huma soġġetti għal indeboliment (għal aktar informazzjoni dwar it-test annwali tal-indeboliment, ara “Assi fissi” hawn fuq). Id-deprezzament jiġi kkalkolat fuq bażi straight-line mid-data tal-bidu tal-lokazzjoni sa, jew it-tmiem tal-ħajja utli tal-assi bid-dritt ta’ użu jew it-tmiem tal-perjodu tal-lokazzjoni, skont liema jiġi l-ewwel.

L-obbligazzjoni tal-lokazzjoni titkejjel inizjalment bil-valur preżenti tal-pagamenti futuri tal-lokazzjoni (li jinkludu biss komponenti tal-kirja), skontati bl-użu tar-rata inkrementali tas-self tal-BĊE. Sussegwentement, ir-responsabbiltà tal-kirja titkejjel b’kost amortizzat bl-użu tal-metodu ta’ imgħax effettiv. L-ispiża tal-imgħax relatata tiġi rreġistrata taħt “Spiża tal-imgħax” fil-kont tal-qligħ u t-telf. Meta jkun hemm bidla fil-pagamenti ta’ kirja futura li tirriżulta minn bidla f’indiċi jew minn rivalutazzjoni oħra tal-kuntratt eżistenti, l-obbligazzjoni tal-kirja titkejjel mill-ġdid. Kull kejl mill-ġdid bħal dan jirriżulta f'aġġustament korrispondenti għall-ammont miżmum fil-kotba tal-assi bid-dritt tal-użu.

Kirjiet għal żmien qasir b’tul ta’ 12-il xahar jew inqas u kirjiet ta’ assi ta’ valur baxx taħt €10,000 (konsistenti mal-limitu użat għar-rikonoxximent ta’ assi fissi) jiġu rreġistrati bħala spiża fil-kont tal-profitt u t-telf.

Il-BĊE bħala sullokatur
Għal-kirjiet kollha li għalihom il-BĊE huwa sullokatur, il-BĊE jagħti lil partijiet terzi d-dritt li jużaw l-assi sottostanti (jew parti minn dak l-assi), filwaqt li l-kirja bejn is-sid oriġinali u l-BĊE (il-kirja prinċipali) tibqa’ fis-seħħ. Is-sullokazzjoni hija kklassifikata bħala kirja finanzjarja jew operatorja^[37] b’referenza għall-assi tad-dritt tal-użu li tirriżulta mill-kirja prinċipali, aktar milli b’referenza għall-assi sottostanti.

Is-sullokazzjonijiet li għalihom il-BĊE huwa sullokatur huma kklassifikati bħala kirja finanzjarja. Għal tali kirjiet, il-BĊE jirtira minn taħt “Assi fissi eliġibbli u intanġibbli” l-assi bid-dritt tal-użu relatat mal-kirja prinċipali (jew parti minn tali assi) li jiġi ttrasferit lis-sullokatarju u jirrikonoxxi riċevibbli ta’ sullokazzjoni taħt “Diversi” (assi). L-obbligazzjoni ta’ kirja relatata mal-kirja prinċipali tibqa’ mhux affettwata mis-sullokazzjoni.

Fid-data tal-bidu tal-kirja, ir-riċevibbli tas-sublokazzjoni inizjalment jitkejjel bil-valur preżenti tal-ħlasijiet tal-kiri futuri li jakkumulaw għall-BĊE, skontati bl-użu tar-rata ta’ skont użata għall-lokazzjoni prinċipali. Sussegwentement, ir-riċevibbli tas-sullokazzjoni jitkejjel b’kost amortizzat bl-użu tal-metodu ta’ imgħax effettiv. L-introjtu mill-imgħax relatat jiġi rreġistrat taħt “Introjtu mill-imgħax” fil-kont tal-qligħ u t-telf.

Benefiċċji ta’ wara l-impjieg u benefiċċji oħra fit-tul

Ħarsa ġenerali lejn l-arranġamenti
Il-BĊE jħaddem skemi ta’ benefiċċji definiti għall-persunal tiegħu u għall-membri tal-Bord Eżekuttiv, kif ukoll għall-membri tal-Bord Superviżorju impjegati mill-BĊE.

L-iskema tal-pensjoni tal-persunal hija finanzjata b’assi miżmumin f’fond ta’ benefiċċji fit-tul għall-impjegati. Dan jinkludi pilastru ta’ benefiċċju definit u pilastru ta’ kontribuzzjoni definita. Kemm il-BĊE kif ukoll il-membri tal-persunal jagħmlu kontribuzzjonijiet obbligatorji għall-pilastru ta’ benefiċċju ddefinit tal-iskema. Il-membri tal-persunal jistgħu jagħmlu kontribuzzjonijiet volontarji addizzjonali għal pilastru ta’ kontribuzzjoni definita. Meta jirtiraw, il-membri tal-persunal jistgħu jikkonvertu l-valur akkumulat tal-kont tal-kontribuzzjoni definita tagħhom f’annwalità addizzjonali.^[38]

Għall-membri tal-Bord Eżekuttiv u l-membri tal-Bord Superviżorju impjegati mill-BĊE, hemm fis-seħħ arranġamenti mhux iffinanzjati għal benefiċċji ta’ wara l-impjieg u benefiċċji oħra fit-tul (inklużi pensjonijiet). Għall-persunal, hemm fis-seħħ arranġamenti mhux iffinanzjati għal benefiċċji ta’ wara l-impjieg u benefiċċji oħra fit-tul (minbarra l-pensjonijiet).

Obbligazzjoni tal-benefiċċji definiti netti
L-obbligazzjoni rikonoxxuta taħt “Diversi” (obbligazzjonijiet) fil-karta tal-bilanċ fir-rigward tal-pjanijiet ta’ benefiċċju ddefiniti, inklużi benefiċċji oħra fit-tul, hi l-valur preżenti tal-obbligu tal-benefiċċji definiti fid-data tal-karta tal-bilanċ, li minnu jitnaqqas il-valur ġust tal-assi tal-pjan.

Il-valur preżenti tal-obbligu tal-benefiċċji ddefinit jiġi kalkulat kull sena minn attwarji indipendenti bl-użu tal-metodu tal-unità ta’ kreditu projettata. Dan isir billi jiġu skontati l-flussi tal-flus futuri stmati bl-użu ta’ rata li hija bbażata fuq ir-rendimenti tas-suq fid-data tal-karta bilanċjali ta’ bonds korporattivi denominati f’euro ta’ kwalità għolja li għandhom termini simili għall-maturità għall-obbligu relatat.

Il-gwadanni u t-telf attwarji jistgħu jirriżultaw minn aġġustamenti għall-esperjenza (fejn ir-riżultati attwali jkunu differenti mis-suppożizzjonijiet attwarji li jkunu saru qabel) u minn bidliet fis-suppożizzjonijiet attwarji.

Kost nett tal-benefiċċji definiti
Il-kost nett tal-benefiċċji definiti jinqasam f’komponenti rrapportati fil-kont tal-profitt u t-telf u kalkoli ġodda fir-rigward tal-benefiċċji ta’ wara l-impjieg li jidħlu fil-“Kontijiet ta’ rivalutazzjoni” tal-karta tal-bilanċ.

L-ammont nett li jidħol fil-kont tal-profitt u t-telf jiġbor fih:

1. il-kost kurrenti tas-servizz tal-benefiċċji definiti dovuti għas-sena;
2. il-kost tas-servizz tal-passat, jekk preżenti, tal-benefiċċji definiti li tirriżulta minn emenda fl-iskema;
3. il-kost tal-imgħax nett bir-rata ta’ skont fuq l-obbligazzjoni tal-benefiċċju definit nett;
4. kejl mill-ġdid fir-rigward ta’ benefiċċji oħra fit-tul.

L-ammont nett li jidher fil-“Kontijiet ta’ rivalutazzjoni” jinkludi l-partiti li ġejjin:

1. gwadanni u telf attwarji fir-rigward ta’ benefiċċji ta’ wara l-impjieg;
2. ir-redditu attwali fuq l-assi tal-iskema, minbarra l-ammonti inklużi fl-imgħax nett fuq l-obbligazzjoni netta tal-benefiċċji definiti.

Dawn l-ammonti jiġu ddeterminati kull sena minn attwarji indipendenti.

Bilanċi intra-SEBĊ/intra-Eurosistema

Il-bilanċi intra-SEBĊ jiġu primarjament mill-ħlasijiet transkonfinali fl-Unjoni Ewropea (UE) li jiġu konklużi f’euro bi flus tal-banek ċentrali. Dawn it-tranżazzjonijiet fil-biċċa l-kbira tagħhom isiru minn entitajiet privati (eż. istituzzjonijiet ta’ kreditu, korporazzjonijiet u individwi). Jiġu saldati f’TARGET – it-Trans-European Automated Real-time Gross settlement Express Transfer system – u joħolqu bilanċi bilaterali fil-kontijiet ta’ TARGET tal-banek ċentrali tal-UE. Il-ħlasijiet li jsiru mill-BĊE u mill-banek ċentrali nazzjonali (BĊNi) jaffettwaw ukoll dawn il-kontijiet. Kull saldu jiġi awtomatikament aggregat u aġġustat biex jifforma parti minn pożizzjoni waħda għal kull BĊN fil-konfront tal-BĊE. Dawn il-pożizzjonijiet fil-kotba tal-BĊE jirrappreżentaw l-klejm jew l-obbligazzjoni netta ta’ kull BĊN kontra l-bqija tas-Sistema Ewropea ta' Banek Ċentrali (SEBĊ). Il-movimenti fil-kontijiet tat-TARGET huma riflessi fir-rekords tal-kontabilità tal-BĊE u tal-BĊNi fuq bażi ta’ kuljum.

Il-bilanċi fi ħdan l-Eurosistema tal-BĊN taż-żona tal-euro vis-à-vis il-BĊE li jirriżultaw minn TARGET huma ppreżentati fil-karta tal-bilanċ tal-BĊE bħala pożizzjoni waħda netta tal-assi jew tal-obbligazzjonijiet u jidhru taħt “Pretensjonijiet relatati ma’ TARGET (netti)” jew “Obbligazzjonijiet relatati ma’ TARGET (netti)”. Il-bilanċi f’intra-SEBĊ ta’ BĊNi barra ż-żona tal-euro meta mqabbla mal-BĊE, li jirriżultaw mill-parteċipazzjoni tagħhom f’TARGET,^[39] huma divulgati taħt “Obbligazzjonijiet lejn persuni mhux residenti fiż-żona tal-euro denominati f’euro”.

Il-bilanċi fi ħdan l-Eurosistema mill-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro fl-Eurosistema jidħlu bħala assi wieħed nett fi “Pretensjonijiet relatati mal-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro fi ħdan l-Eurosistema” (ara “Karti tal-flus fiċ-ċirkolazzjoni” hawn taħt).

Il-bilanċi fi ħdan l-Eurosistema mit-trasferiment ta’ assi f’riżervi barranin lill-BĊE mill-BĊN li jissieħbu fl-Eurosistema huma denominati f’euro u jidħlu f’“Obbligazzjonijiet ekwivalenti għat-trasferiment ta’ riżervi barranin”.

Bilanċi oħra intra-Eurosistema denominati f’euro (eż. it-tqassim tal-profitt interim tal-BĊE lill-BĊNi, jekk ikun hemm), huma ppreżentati fil-karta tal-bilanċ tal-BĊE bħala pożizzjoni waħda netta tal-assi jew tal-obbligazzjonijiet taħt “Pretensjonijiet oħra fi ħdan l-Eurosistema (netti)” jew “Obbligazzjonijiet oħra fi ħdan l-Eurosistema (netti)”.

Karti tal-flus fiċ-ċirkolazzjoni

Il-BĊE u l-BĊNi taż-żona tal-euro, li flimkien jikkostitwixxu l-Eurosistema, joħorġu l-karti tal-flus tal-euro.^[40] Il-valur totali tal-karti tal-flus tal-euro fiċ-ċirkolazzjoni jiġi allokat lill-banek ċentrali tal-Eurosistema fl-aħħar jum tax-xogħol ta’ kull xahar skont l-iskema tal-allokazzjoni tal-karti tal-flus.^[41]

Il-BĊE ġie allokat sehem ta’ 8% tal-valur totali tal-karti tal-flus tal-euro fiċ-ċirkolazzjoni, li huwa divulgat fil-karta tal-bilanċ fil-partita tal-obbligazzjonijiet “Karti tal-flus fiċ-ċirkolazzjoni”. Is-sehem tal-BĊE fil-karti tal-flus tal-euro fiċ-ċirkolazzjoni huwa kopert bi pretensjonijiet fil-konfront tal-BĊN. Dawn il-pretensjonijiet, li jagħtu l-imgħax,^[42] huma ddivulgati taħt “Pretensjonijiet relatati mal-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro fi ħdan l-Eurosistema” (ara “Bilanċi intra-SEBĊ/intra-Eurosistema” hawn fuq). L-introjtu mill-imgħax fuq dawn il-pretensjonijiet huwa inkluż fil-kont tal-profitt u t-telf taħt "Introjtu mill-imgħax".

Provvediment kontra riskji finanzjarji

Il-Kunsill Governattiv jista’ jiddeċiedi li jittrasferixxi dan l-introjtu tal-BĊE kollu jew parti minnu għal provvediment kontra riskji finanzjarji. Dan il-provvediment jista’ jintuża sal-grad meqjus bħala meħtieġ mill-Kunsill Governattiv sabiex jiġi paċut telf li jseħħ bħala riżultat ta’ skoperturi għal riskji finanzjarji. Id-daqs u r-rekwiżit kontinwu għall-provvediment għal riskji finanzjarji jiġu rieżaminati kull sena, abbażi tal-valutazzjoni tal-BĊE tal-iskopertura tiegħu għal dawn ir-riskji u b’kunsiderazzjoni ta’ firxa ta’ fatturi, sakemm id-daqs tiegħu ma jkunx żero u, fl-istess ħin, ma jkun hemm l-ebda introjtu tal-BĊE li għandu jiġi ttrasferit lilu.^[43]

Tqassim tal-profitti interim

Ammont li jkun daqs id-dħul tal-BĊE mill-karti tal-flus tal-euro fiċ-ċirkolazzjoni u d-dħul mit-titoli miżmumin għall-għanijiet tal-politika monetarja mixtrija (i) fil-Programm tas-Swieq tat-Titoli; (ii) fit-tielet programm ta’ xiri ta’ bonds garantiti; (iii) fil-programm ta’ xiri ta’ titoli koperti b’assi; (iv) fil-programm ta’ xiri ta’ assi mis-settur pubbliku; u (v) fil-programm ta’ xiri tal-emerġenza pandemika jitqassam f’Jannar tas-sena ta’ wara permezz ta’ tqassim tal-profitt interim, sakemm il-Kunsill Governattiv ma jiddeċidix mod ieħor.^[44] Kull deċiżjoni ta’ dan it-tip tittieħed meta, fuq il-bażi ta’ stima motivata mħejjija mill-Bord Eżekuttiv, il-Kunsill Governattiv jistenna li l-BĊE jkollu telf ġenerali annwali jew jagħmel profitt annwali li jkun inqas minn dan l-introjtu. Il-Kunsill Governattiv jista’ jiddeċiedi wkoll li jittrasferixxi dan id-dħul kollu jew parti minnu għal provvediment għal riskji finanzjarji (ara “Provvediment għal riskji finanzjarji” fuq).

Barra minn hekk, il-Kunsill Governattiv jista’ jiddeċiedi li jnaqqas l-ammont tad-dħul fuq il-karti tal-flus tal-euro fiċ-ċirkolazzjoni li għandu jitqassam f'Jannar bl-ammont tal-kostijiet imġarrbin mill-BĊE fir-rigward tal-ħruġ u l-ipproċessar tal-karti tal-flus tal-euro.

Avvenimenti wara l-karta tal-bilanċ

Il-valuri tal-assi u l-obbligazzjonijiet jiġu aġġustati għal avvenimenti li jseħħu bejn id-data tal-karta tal-bilanċ annwali u d-data meta l-Bord Eżekuttiv jawtorizza l-preżentazzjoni tal-Kontijiet Annwali tal-BĊE għall-approvazzjoni tal-Kunsill Governattiv, jekk dawn l-avvenimenti jaffettwaw materjalment il-kundizzjoni tal-assi u l-obbligazzjonijiet fid-data tal-karta tal-bilanċ.

Avvenimenti importanti post karta tal-bilanċ li ma jaffettwawx il-kundizzjoni tal-assi u l-obbligazzjonijiet fid-data tal-karta tal-bilanċ jidhru fin-noti.

Bidliet fil-politika tal-kontabilità

Fl-2025 ma kien hemm ebda bidla fil-politika tal-kontabilità applikata mill-BĊE.

Kwistjonijiet oħra

Fit-13 ta’ Marzu 2024, il-Kunsill Governattiv iddeċieda dwar bidliet fil-qafas operattiv għall-implimentazzjoni tal-politika monetarja.^[45] Fl-istess kuntest, il-Kunsill Governattiv iddeċieda wkoll li mill-1 ta’ Jannar 2025 ir-rata tal-imgħax applikata għall-faċilità ta’ depożitu offruta mill-Eurosistema ssir il-bażi għar-remunerazzjoni ta’ (i) pretensjonijiet relatati mal-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro fi ħdan l-Eurosistema, (ii) bilanċi tat-TARGET dovuti minn/lill-BĊNi, u (iii) obbligazzjonijiet ekwivalenti għat-trasferiment ta’ riżervi barranin. Sa tmiem is-sena 2024, il-bażi għal din ir-remunerazzjoni kienet ir-rata tal-imgħax użata mill-Eurosistema fis-sejħiet għall-offerti tagħha għal operazzjonijiet ewlenin ta’ rifinanzjament.

Ħatra ta’ awditur estern

Skont l-Artikolu 27 tal-Istatut tas-SEBĊ, u abbażi ta’ rakkomandazzjoni tal-Kunsill Governattiv, il-Kunsill tal-UE inizjalment approva l-ħatra ta’ Forvis Mazars GmbH & Co. KG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Steuerberatungsgesellschaft, Hamburg (Repubblika Federali tal-Ġermanja) bħala l-awdituri esterni tal-BĊE għal perjodu ta’ 5 snin sa tmiem is-sena finanzjarja 2029. Dan il-perjodu ta’ 5 snin jista’ jiġi estiż sa sentejn finanzjarji addizzjonali.

2.4 Noti għall-karta tal-bilanċ

Nota 1 - Deheb u ammonti riċevibbli f’deheb

L-investimenti tal-BĊE f’deheb kienu skont kif ġej:

Iż-żieda fil-valur ekwivalenti f’euro ta’ dawn l-investimenti kien dovut għaż-żieda fil-prezz tas-suq tad-deheb f’termini ta’ euro (ara “Assi u obbligazzjonijiet f’deheb u f’munita barranija” fit-Taqsima 2.3 “Politika tal-kontabilità” u n-nota 14 “Kontijiet ta’ rivalwazzjoni”).

Nota 2 - Pretensjonijiet kontra persuni mhux residenti fiż-żona tal-euro u residenti taż-żona tal-euro denominati f’muniti barranin

Nota 2.1 - Ammonti riċevibbli mill-FMI

Din il-partita tirrappreżenta l-investimenti tal-BĊE f’SDRs, li ammontaw għal EUR 1,772 miljun fil-31 ta’ Diċembru 2025 (2024: €2,227 miljun). Il-parteċipazzjonijiet jirriżultaw bħala riżultat ta’ arranġament kummerċjali reċiproku volontarju mal-Fond Monetarju Internazzjonali (FMI) ta’ xiri u bejgħ ta’ SDRs fejn l-FMI huwa awtorizzat jorganizza bejgħ jew xiri ta’ SDRs bl-euro, f’isem il-BĊE, fi ħdan livelli minimi u massimi ta’ investiment. Għall-għanijiet tal-kontabilità, l-SDRs jitqiesu bħala munita barranija (ara “Assi u obbligazzjonijiet f’deheb u f’munita barranija” fit-Taqsima 2.3 “Politika tal-kontabilità”). Il-parteċipazzjonijiet ta’ SDRs tal-BĊE naqsu fl-2025 prinċipalment bħala riżultat ta’ tranżazzjonijiet li seħħew fil-kuntest tal-ftehim ta’ negozjar volontarju msemmi hawn fuq. Barra minn hekk, id-deprezzament tal-SDR meta mqabbel mal-euro matul l-2025 ikkontribwixxa għaż-żieda fil-valur ekwivalenti għall-euro ta’ dawn l-investimenti.

Nota 2.2 – Bilanċi ma’ banek u investimenti f’titoli, self estern u assi esterni oħra; u pretensjonijiet fil-konfront ta’ residenti taż-żona tal-euro denominati f’muniti barranin

Dawn iż-żewġ partiti jikkonsistu f’bilanċi ma’ banek u self denominat f’munita barranija, u f’investimenti f’titoli denominati f’dollari Amerikani, yen Ġappuniżi u renminbi Ċiniżi.

Il-komponenti ta’ din il-partita kienu kif ġej:

Il-valur totali ta' dawn il-partiti naqas fl-2025, l-iżjed minħabba d-deprezzament tad-dollaru Amerikan u tal-yen Ġappuniż kontra l-euro. Dan it-tnaqqis kien parzjalment paċut, prinċipalment mill-introjtu ggwadanjat matul is-sena fuq il-portafoll tad-dollaru Amerikan.

L-investimenti netti f’muniti barranin ^[46] kienu skont kif ġej:

Matul l-ewwel trimestru tal-2025, il-BĊE biegħ porzjon żgħir tal-parteċipazzjonijiet tiegħu f’dollari Amerikani u investa mill-ġdid kompletament ir-rikavati fil-yen Ġappuniż. Dan kien parti minn riekwilibriju standard tal-kompożizzjoni tar-riżervi barranin tiegħu biex jallinja mal-allokazzjoni fil-mira.

Ma sar ebda intervent tal-kambju barrani matul l-2025.

Nota 3 – Pretensjonijiet oħra kontra istituzzjonijiet ta’ kreditu taż-żona tal-euro denominati f’euro

Fil-31 ta’ Diċembru 2025, din il-partita kienet tikkonsisti mill-bilanċi tal-kont kurrenti ma’ residenti taż-żona tal-euro li kienu jammontaw għal EUR 1 miljun (2024: €2 miljun).

Nota 4 – Titoli ta’ residenti taż-żona tal-euro denominati f’euro

Nota 4.1 - Titoli miżmuma għall-għanijiet tal-politika monetarja

Fil-31 ta’ Diċembru 2025, din il-partita kienet tikkonsisti f’titoli ta’ dejn akkwistati mill-BĊE taħt il-Programm tas-Swieq tat-Titoli (SMP, Securities Markets Programme), it-tielet programm ta’ xiri ta’ bonds garantiti (CBPPs, third covered bond purchase programme), il-programm ta’ xiri ta’ titoli koperti b’assi (ABSPP, asset-backed securities purchase programme), il-programm ta’ xiri mis-settur pubbliku (PSPP, public sector purchase programme) u l-programm ta’ xiri tal-emerġenza pandemika (PEPP, pandemic emergency purchase programme).

Fl-2025, il-programm ta’ xiri ta’ assi (APP, asset purchase programme)^[47] u^[48] l-portafolli tal-PEPP komplew jonqsu b’pass meqjus u prevedibbli, peress li l-Eurosistema ma baqgħetx tinvesti mill-ġdid il-pagamenti prinċipali minn titoli li jimmaturaw.

It-titoli ta’ dejn akkwistati mill-BĊE f’dawn il-programmi jitqiesu fuq bażi tal-kost amortizzat, soġġett għal indeboliment (ara “Titoli” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità”).

Il-kost amortizzat tat-titoli tad-dejn miżmumin mill-BĊE kif ukoll il-valur tas-suq tagħhom^[49] (li ma jidħolx fil-karta tal-bilanċ jew fil-kont tal-profitt u t-telf, u qed jingħata għal finijiet ta’ tqabbil biss) kienu kif ġej:

Il-bidliet matul is-sena fil-kost amortizzat tat-titoli ta’ dejn miżmuma mill-BĊE kienu kif ġej:

Il-Kunsill Governattiv jivvaluta regolarment ir-riskji finanzjarji assoċjati mat-titoli miżmumin f’dawn il-programmi.

F’dan il-kuntest, it-testijiet tal-indeboliment isiru kull sena bl-użu ta’ data ta’ tmiem is-sena, u jiġu approvati mill-Kunsill Governattiv. F’dawn it-testijiet, l-indikaturi tal-indeboliment jiġu valutati separatament għal kull programm. Fil-każijiet fejn jiġu osservati indikaturi tal-indeboliment, issir analiżi oħra biex tikkonferma li l-flussi tal-likwidità tat-titoli bażi ma jkunux ġew affettwati minn avveniment ta’ indeboliment. Skont ir-riżultati tat-testijiet tal-indeboliment ta’ din is-sena, ma ġie reġistrat ebda telf mill-BĊE fuq it-titoli ta’ dejn miżmumin fil-portafolji tiegħu tal-politika monetarja fl-2025.

Il-kost amortizzat^[50] tat-titoli miżmuma mill-Eurosistema kien kif ġej:

Nota 5 - Pretensjonijiet fi ħdan l-Eurosistema

Nota 5.1 - Pretensjonijiet relatati mal-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro fi ħdan l-Eurosistema

Din il-partita tikkonsisti fil-pretensjonijiet tal-BĊE vis-à-vis il-BĊN taż-żona tal-euro relatati mal-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro fl-Eurosistema (ara “Karti tal-flus fiċ-ċirkolazzjoni” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità). Fil-31 ta’ Diċembru 2025, it-total ammonta għal EUR 129,563 miljun (2024: €127,067 miljun). Sa mill-1 ta’ Jannar 2025, ir-remunerazzjoni ta’ dawn il-pretensjonijiet ġiet ikkalkulata fuq bażi ta’ kuljum bl-aħħar rata tal-imgħax disponibbli applikata għall-faċilità ta’ depożitu offruta mill-Eurosistema. Sa dik id-data, din ir-remunerazzjoni kienet ikkalkolata bl-aħħar rata tal-imgħax disponibbli użata mill-Eurosistema fis-sejħiet għall-offerti tagħha għal operazzjonijiet ewlenin ta’ rifinanzjament (ara “Ħruġ ieħor” fit-Taqsima 2.3 “Politika ta’ kontabbiltà” u n-nota 22.2 “Introjtu mill-imgħax li jirriżulta mill-pretensjonijiet relatati mal-allokazzjoni tal-karti tal-flus tal-euro fi ħdan l-Eurosistema”).

Nota 6 - Assi oħra

Nota 6.1 - Assi fissi tanġibbli u intanġibbli

L-assi fissi tanġibbli u intanġibbli kienu skont kif ġej:

Fl-2025, il-BĊE rrikonoxxa bini ġdid ta’ uffiċċji mikri taħt “Bini bid-dritt tal-użu”. Iż-żieda relatata fil-kost għal din il-klassi ta’ assi kienet aktar minn ikkumpensata bl-irtirar tar-rikonoxximent ta’ bini ta’ uffiċċji mikri ieħor meta ntemm it-terminu tal-kirja tiegħu, li wassal ukoll għal tnaqqis korrispondenti fid-deprezzament akkumulat relatat.

Fi tmiem is-sena, sar test tal-indeboliment fuq il-bini ewlieni tal-BĊE u fuq il-bini tal-uffiċċji bid-dritt tal-użu u ma ġie reġistrat ebda telf minħabba indeboliment.

Nota 6.2 - Assi finanzjarji oħra

Din il-partita tikkonsisti prinċipalment mill-portafoll tal-fondi proprji tal-BĊE, li fil-biċċa l-kbira jikkonsisti minn investimenti tal-kapital imħallas tal-BĊE kif ukoll minn ammonti mwarrba fil-fond tar-riżervi ġenerali u fil-provvediment kontra r-riskji finanzjarji. Din tinkludi wkoll 3,211-il sehem fil-Bank għall-Ħlasijiet Internazzjonali (BIS, Bank for International Settlements) bil-kost tal-akkwist ta’ €42 miljun u kontijiet kurrenti oħrajn denominati f’euro.

Il-komponenti ta’ din il-partita kienu kif ġej:

Iż-żieda netta f’din il-partita fl-2025 kienet dovuta primarjament għall-investiment mill-ġdid tal-introjtu mill-imgħax iġġenerat mill-portafoll tal-fondi proprji.

Nota 6.3 - Differenzi fir-rivalutazzjoni ta’ strumenti barra mill-karta tal-bilanċ

Din il-partita tikkonsisti primarjament minn bidliet fil-valutazzjoni tat-tranżazzjonijiet swap u forward f’munita barranija li kienu pendenti fil-31 ta’ Diċembru 2025 (ara n-nota 20 “Tranżazzjonijiet swap u forward tal-kambju barrani”). Dawn il-bidliet fil-valutazzjoni ammontaw għal €273 miljun (2024: €681 miljun). Huma r-riżultat tat-traduzzjoni ta' tranżazzjonijiet simili fl-ekwivalenti tagħhom f’euro bir-rati tal-kambju tad-data tal-karta tal-bilanċ, imqabblin mal-valuri f’euro li jirriżultaw mit-traduzzjoni tat-tranżazzjonijiet bil-kost medju tal-munita barranija rispettiva f’dik id-data (ara “Strumenti esklużi mill-karta tal-bilanċ” u “Assi u obbligazzjonijiet f’deheb u f’munita barranija” fit-Taqsima 2.3, “Politika tal-kontabilità”).

Nota 6.4 - Dovuti u spejjeż imħallsin bil-quddiem

Id-dovuti u l-ispejjeż imħallsa minn qabel kienu skont kif ġej:

Fil-31 ta’ Diċembru 2025 din l-entrata kienet tinkludi imgħax ta’ kupun dovut fuq titoli, inkluż imgħax pendenti mħallas mal-akkwiżizzjoni (ara n-nota 2.2 “Bilanċi ma’ banek u investimenti f’titoli, self estern u assi esterni oħra”; u “Pretensjonijiet ma’ residenti taż-żona tal-euro denominati f’muniti barranin”, in-nota 4.1 “Titoli miżmuma għall-finijiet tal-politika monetarja” u n-nota 6.2 “Assi finanzjarji oħra”).

Kienet tinkludi wkoll imgħax akkumulat riċevibbli fuq bilanċi TARGET dovuti minn BĊNi taż-żona tal-euro għal Diċembru 2025 (ara n-nota 11.2 “Obbligazzjonijiet relatati mat-TARGET (netti)”) u imgħax akkumulat riċevibbli mingħand BĊNi taż-żona tal-euro għall-aħħar trimestru tal-2025 fir-rigward tal-pretensjonijiet tal-BĊE relatati mal-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro fi ħdan l-Eurosistema (ara n-nota 5.1 “Pretensjonijiet relatati mal-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro fi ħdan l-Eurosistema”). Dawn l-ammonti tħallsu f’Jannar 2026.

Id-dħul akkumulat relatat mal-kompiti superviżorji jikkorrispondi mat-tariffi superviżorji li għandhom jiġu riċevuti għall-perjodu tariffarju 2025 li se jinġabru fl-2026 (ara n-nota 25 “Dħul/(spejjeż) netti mit-tariffi u l-kummissjonijiet”).^[51]

Il-bqija ta’ din il-partita kienet tinkludi prinċipalment (i) introjtu dovut minn proġetti u servizzi tas-SEBĊ (ara n-nota 27 “Introjtu ieħor”), (ii) prepagamenti mixxellanji, u (iii) introjtu mill-imgħax dovut fuq strumenti finanzjarji oħra.

Nota 6.5 - Diversi

Fil-31 ta’ Diċembru 2025, din il-partita ammontat għal EUR 110 miljun (2024: €53 miljun) u kienet tinkludi prinċipalment bilanċi b’valur ta’ €78 miljun (2024: EUR 24 miljun) relatati ma' tranżazzjonijiet swap u forward f’muniti barranin li kienu pendenti fil-31 ta’ Diċembru 2025 (ara n-nota 20, “Tranżazzjonijiet swap u forward tal-kambju barrani”). Dawn il-bilanċi ħarġu mit-traduzzjoni ta’ tranżazzjonijiet simili fl-ekwivalenti f’euro bil-kost medju tal-munita rispettiva fid-data tal-karta tal-bilanċ; imqabbel mal-valuri f’euro li bihom it-tranżazzjonijiet daħlu fil-kontijiet għall-ewwel darba (ara “Strumenti esklużi mill-karta tal-bilanċ” fit-Taqsima 2.3 “Politika tal-kontabilità”).

Inkludiet ukoll riċevibbli fir-rigward ta’ proġetti u servizzi tas-SEBĊ (ara n-nota 27 “Dħul ieħor”) u bilanċi fir-rigward ta’ taxxa fuq il-valur miżjud li tista’ tiġi rkuprata.

Nota 7 - Karti tal-flus fiċ-ċirkolazzjoni

Din il-partita tikkonsisti mis-sehem tal-BĊE (8%) mit-total tal-karti tal-flus tal-euro fiċ-ċirkolazzjoni (ara “Karti tal-flus fiċ-ċirkolazzjoni” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità”), li fil-31 ta’ Diċembru 2025 ammontat għal EUR 129,563 miljun (2024: €127,067 miljun).

Nota 8 – Obbligazzjonijiet oħra ma’ istituzzjonijiet ta’ kreditu taż-żona tal-euro denominati f’euro

Il-banek ċentrali tal-Eurosistema jitħallew jaċċettaw flus kontanti bħala kollateral fil-faċilitajiet tagħhom ta’ self ta’ titoli fil-PSPP u fil-PEPP tas-settur pubbliku, mingħajr ma jkollhom jerġgħu jinvestuhom. Fil-każ tal-BĊE, dawn l-operazzjonijiet isiru permezz ta’ istituzzjonijiet speċjalizzati.

Din il-partita tinkludi l-bilanċi li jirriżultaw minn tali tranżazzjonijiet ta’ self pendenti mwettqa ma’ istituzzjonijiet ta’ kreditu taż-żona tal-euro. Peress li l-flus kontanti riċevuti bħala kollateral ġew ittrasferiti lill-kontijiet tat-TARGET bħala kollateral baqgħu mhux investiti fi tmiem is-sena, dawn it-tranżazzjonijiet ġew irreġistrati fil-karta tal-bilanċ (ara “Tranżazzjonijiet inversi” fit-Taqsima 2.3 “Politiki kontabilistiċi” u n-nota 17 “Programmi ta’ self ta’ titoli”).^[52]

Nota 9 - Obbligazzjonijiet lejn residenti oħra taż-żona tal-euro denominati f’euro

Nota 9.1 - Amministrazzjoni pubblika

Fil-31 ta’ Diċembru 2025, din il-partita kienet tikkonsisti minn depożiti tal-Faċilità Ewropea ta' Stabbiltà Finanzjarja (EFSF, European Financial Stability Facility) li ammontaw għal EUR 74 miljun (2024: €73 miljun). Skont l-Artikolu 21 tal-Istatut tas-SEBC, il-BĊE jista’ jaġixxi bħala aġent fiskali għal istituzzjonijiet, korpi, uffiċċji jew aġenziji tal-Unjoni, gvernijiet ċentrali, reġjonali, lokali jew awtoritajiet pubbliċi oħra, korpi oħra regolati bil-liġi pubblika, jew intrapriżi pubbliċi ta’ Stati Membri.

Nota 9.2 – Obbligazzjonijiet oħrajn

Fil-31 ta’ Diċembru 2025, din il-partita ammontat għal EUR 25,947 miljun (2024: EUR 24,482 miljun), li tikkonsisti f’bilanċi tas-sistemi anċillari taż-żona tal-euro^[53] konnessi mat-TARGET permezz tal-komponent TARGET-BĊE.

Nota 10 - Obbligazzjonijiet lejn persuni mhux residenti fiż-żona tal-euro denominati f’euro

L-obbligazzjonijiet lejn residenti barra ż-żona tal-euro denominati f’euro kienu skont kif ġej:

Fl-31 ta’ Diċembru 2025 l-akbar komponent ta’ din il-partita kien depożiti aċċettati mill-BĊE fir-rwol tiegħu bħala aġent fiskali għall-Kummissjoni Ewropea, relatati mal-amministrazzjoni ta’ attivitajiet ta’ għoti u teħid b’self tal-UE (ara n-nota 21 “Amministrazzjoni ta’ operazzjonijiet ta’ għoti u teħid b’self”).

Din il-partita inkludiet ukoll bilanċi ta’ TARGET, li kienu jikkonsistu f’bilanċi ta’ BĊN mhux taż-żona tal-euro meta mqabbla mal-BĊE (ara “Bilanċi intra-SEBĊ/intra-Eurosistema” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità”) u bilanċi tas-sistemi anċillari mhux taż-żona tal-euro konnessi ma’ TARGET permezz tal-komponent TARGET-BĊE.

Barra minn hekk, inkludiet bilanċ li jirriżulta mill-arranġament monetarju reċiproku permanenti mal-Federal Reserve System. B’dan l-arranġament, id-dollari Amerikani huma pprovduti mill-Federal Reserve Bank ta’ New York lill-BĊE permezz ta’ tranżazzjonijiet swap, bil-għan li jiġi permess li l-finanzjament f’dollari Amerikani għal żmien qasir jiġi offrut lil kontropartijiet tal-Eurosistema. Simultanjament, il-BĊE jagħmel tranżazzjonijiet swap back-to-back mal-BĊNi taż-żona tal-euro, li jużaw dawn il-fondi biex iwettqu operazzjonijiet għall-provvista ta’ likwidità f’dollari Amerikani ma’ kontropartijiet fl-Eurosistema bħala tranżazzjonijiet inversi. It-tranżazzjonijiet swap back-to-back jirriżultaw f’bilanċi fi ħdan l-Eurosistema bejn il-BĊE u l-BĊN taż-żona tal-euro. Barra minn hekk, it-tranżazzjonijiet swap li jsiru mill-BĊE mal-Federal Reserve Bank of New York u l-BĊN taż-żona tal-euro joħolqu pretensjonijiet u obbligazzjonijiet forward li jiġu rreġistrati fil-kontijiet esklużi mill-karta tal-bilanċ (ara n-nota 20 “Tranżazzjonijiet swap u forward tal-kambju barrani”).

Il-kumplament ta’ din il-partita kien jikkonsisti f’bilanċi li jirriżultaw minn tranżazzjonijiet ta’ self ta’ titoli tal-PSPP u titoli tal-PSPP tas-settur pubbliku mwettqa ma’ istituzzjonijiet ta’ kreditu mhux fiż-żona tal-euro. Peress li l-flus kontanti riċevuti fil-kontijiet tat-TARGET bħala kollateral baqgħu mhux investiti fi tmiem is-sena, dawn it-tranżazzjonijiet ġew irreġistrati fil-karta tal-bilanċ (ara “Tranżazzjonijiet inversi” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità” u n-nota 17 “Programmi ta’ self ta’ titoli”).

Nota 11 – Obbligazzjonijiet intra-Eurosistema

Nota 11.1 – Obbligazzjonijiet ekwivalenti għat-trasferiment ta’ riżervi barranin

Dawn huma l-obbligazzjonijiet lejn il-BĊN taż-żona tal-euro li jirriżultaw mit-trasferiment ta’ assi f’riżervi barranin lill-BĊE meta dawk il-BĊN issieħbu fl-Eurosistema. Skont l-Artikolu 30.2 tal-Istatut tas-SEBĊ, dawn il-kontribuzzjonijiet huma fissi fi proporzjon tal-ishma tal-BĊN fil-kapital sottoskritt tal-BĊE. Ma kienx hemm bidliet fl-2025.

L-obbligazzjonijiet lill-BĊNi taż-żona tal-euro li jirriżultaw mit-trasferiment ta’ assi ta’ riżervi barranin lill-BĊE kienu skont kif ġej:

Mill-1 ta’ Jannar 2025, ir-remunerazzjoni ta’ dawn l-obbligazzjonijiet ġiet ikkalkolata fuq bażi ta’ kuljum bl-aħħar rata tal-imgħax disponibbli applikata għall-faċilità ta’ depożitu offruta mill-Eurosistema, aġġustata biex tirrifletti redditu żero fuq il-komponent tad-deheb. Sa dik id-data, din ir-remunerazzjoni kienet ikkalkolata bl-aħħar rata tal-imgħax disponibbli użata mill-Eurosistema fis-sejħiet għall-offerti tagħha għal operazzjonijiet ewlenin ta’ rifinanzjament, aġġustata wkoll biex tirrifletti redditu żero fuq il-komponent tad-deheb (ara “Ħruġ ieħor” fit-Taqsima 2.3 “Politiki ta’ kontabbiltà” u n-nota 22.3 “Remunerazzjoni tal-pretensjonijiet tal-BĊNi fir-rigward ta’ riżervi barranin ittrasferiti”).

Nota 11.2 – Obbligazzjonijiet relatati ma’ TARGET (netti)

Din il-partita tikkonsisti mill-bilanċi tat-TARGET tal-BĊNi taż-żona tal-euro fir-rigward tal-BĊE (ara “Bilanċi intra-SEBĊ/intra-Eurosistema” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità), li kienu skont kif ġej:

It-tnaqqis fl-obbligazzjoni netta tat-TARGET kien prinċipalment attribwibbli għall-influssi ta’ flus bħala riżultat tal-maturazzjoni tat-titoli skont l-APP u l-PEPP, li ġew saldati permezz ta’ kontijiet tat-TARGET (ara n-nota 4.1 “Titoli miżmuma għal skopijiet ta’ politika monetarja”). L-impatt ta’ dan il-fattur kien paċut parzjalment, prinċipalment mill-ħruġ ta’ flus li jirriżulta minn (i) depożiti aktar baxxi aċċettati mill-BĊE fir-rwol tiegħu bħala aġent fiskali għall-Kummissjoni Ewropea, relatati mal-amministrazzjoni ta’ attivitajiet ta’ teħid u għoti b’self tal-UE (ara n-nota 10 “Obbligazzjonijiet lil residenti mhux fiż-żona tal-euro denominati f’euro”); u (ii) l-ispiża tal-imgħax imħallsa fuq l-obbligazzjoni netta tat-TARGET tal-BĊE (ara n-nota 22.5 “Spiża netta tal-imgħax li tirriżulta mill-bilanċi tat-TARGET dovuti minn/lill-BĊNi”).

Bl-eċċezzjoni ta’ bilanċi li jirriżultaw minn tranżazzjonijiet ta’ swaps back-to-back b’rabta ma’ operazzjonijiet li jipprovdu likwidità fid-dollaru Amerikan, mill-1 ta’ Jannar 2025 ir-remunerazzjoni tal-pożizzjonijiet tat-TARGET miżmuma mill-BĊNi taż-żona tal-euro fil-konfront tal-BĊE ġiet ikkalkolata fuq bażi ta’ kuljum fl-aħħar rata tal-imgħax disponibbli applikata għall-faċilità ta’ depożitu offruta mill-Eurosistema. Sa dik id-data, din ir-remunerazzjoni kienet ikkalkolata fl-aħħar rata tal-imgħax disponibbli użata mill-Eurosistema fis-sejħiet għall-offerti tagħha għal operazzjonijiet ta’ rifinanzjament ewlenin (ara “Ħruġ ieħor” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità” u n-nota 22.5 “Spiża tal-imgħax netta li tirriżulta mill-bilanċi tat-TARGET dovuti minn/lill-BĊNi”).

Nota 11.3 - Obbligazzjonijiet oħra fi ħdan l-Eurosistema (netti)

Fil-31 ta’ Diċembru 2025, din il-partita ammontat għal EUR 8 miljun (2024: €40 miljun). Kienet tinkludi depożiti aċċettati mill-BĊE fir-rwol tiegħu bħala aġent fiskali għall-Kummissjoni Ewropea, relatati mal-amministrazzjoni ta’ attivitajiet ta’ għoti u teħid b’self tal-UE (ara n-nota 21 “Amministrazzjoni ta’ operazzjonijiet ta’ teħid u għoti b’self”).

Kienet tinkludi wkoll kont korrispondenti użat għall-ipproċessar ta’ pagamenti amministrattivi tal-BĊE.

Nota 12 – Obbligazzjonijiet oħrajn

Nota 12.1 - Differenzi fir-rivalutazzjoni ta’ strumenti barra mill-karta tal-bilanċ

Din l-entrata kienet tinkludi bidliet fil-valutazzjoni fi tranżazzjonijiet forward f’titoli denominati f’munita barranija li kienu pendenti fil-31 ta’ Diċembru 2025 (ara n-nota 19 “Tranżazzjonijiet forward f’titoli”). Dawn il-bidliet fil-valutazzjoni ammontaw għal EUR 0.2 miljun u kienu primarjament riżultat tat-tnaqqis fil-prezz tas-suq forward tat-titoli. Il-bidliet fil-valutazzjoni rimanenti kienu relatati mat-tisrif ta' dawk it-tranżazzjonijiet fl-ekwivalenti tagħhom f’euro bir-rati tal-kambju tad-data tal-karta tal-bilanċ, imqabblin mal-valuri f’euro li jirriżultaw mit-tisrif tat-tranżazzjonijiet bil-kost medju tal-munita barranija rispettiva f’dik id-data (ara “Strumenti li ma jidhrux fil-karta tal-bilanċ” u “Assi u obbligazzjonijiet f’deheb u f’munita barranija” fit-Taqsima 2.3, “Politiki tal-kontabilità”). Sal-31 ta’ Diċembru 2024 ma kien hemm l-ebda bilanċ taħt din il-partita.

Nota 12.2 – Dovuti u dħul miġbura bil-quddiem

Id-dovuti u l-introjtu miġbur minn qabel kienu skont kif ġej:

Fil-31 ta’ Diċembru 2025, iż-żewġ komponenti ewlenin taħt din il-partita kienu imgħax akkumulat pagabbli fuq il-bilanċi tat-TARGET dovuti lill-BĊNi għal Diċembru 2025 (ara n-nota 10 “Obbligazzjonijiet lejn persuni mhux residenti fiż-żona tal-euro denominati f’euro” u n-nota 11.2 “Obbligazzjonijiet relatati mat-TARGET (netti)”) u imgħax akkumulat pagabbli lill-BĊN taż-żona tal-euro għall-2025 fir-rigward tal-pretensjonijiet tagħhom relatati mar-riżervi barranin trasferiti lill-BĊE (ara n-nota 11.1 “Obbligazzjonijiet ekwivalenti għat-trasferiment ta’ riżervi barranin”). Dawn l-ammonti tħallsu f’Jannar 2026.

Din il-partita kienet tinkludi wkoll imgħax akkumulat pagabbli fuq depożiti aċċettati mill-BĊE fir-rwol tiegħu bħala aġent fiskali (ara n-nota 9.1 “Gvern ġenerali”, in-nota 10 “Obbligazzjonijiet lejn persuni mhux residenti fiż-żona tal-euro denominati f’euro” u n-nota 11.3 “Obbligazzjonijiet oħrajn fi ħdan l-Eurosistema (netti)”).

Il-bqija ta’ din il-partita kienet tikkonsisti f’(i) imgħax akkumulat pagabbli fuq bilanċi tas-sistemi anċillari taż-żona tal-euro konnessi mat-TARGET permezz tal-komponent TARGET-BĊE (ara n-nota 9.2 “Obbligazzjonjiet oħrajn”), (ii) akkumulazzjonijiet mixxellanji u dħul differit;

Nota 12.3 - Diversi

Fil-31 ta’ Diċembru 2025, din il-partita ammontat għal EUR 1,084 miljun (2024: €1,327 miljun). It-total inkluda bilanċi li ammontaw għal €286 miljun (2024: EUR 574 miljun) relatati ma' tranżazzjonijiet swap u forward f’muniti barranin li kienu pendenti fil-31 ta’ Diċembru 2025 (ara n-nota 20, “Tranżazzjonijiet swap u forward tal-kambju barrani”). Dawn il-bilanċi ħarġu mill-konverżjoni ta’ tranżazzjonijiet simili fl-ekwivalenti f’euro bil-prezz medju tal-munita rispettiva fid-data tal-karta tal-bilanċ, imqabbel mal-valuri f’euro li bihom it-tranżazzjonijiet daħlu fil-kontijiet għall-ewwel darba (ara “Strumenti esklużi mill-karta tal-bilanċ” fit-Taqsima 2.3 “Politika tal-kontabilità”).

Din il-partita kienet tinkludi wkoll obbligazzjoni ta’ kiri ta’ €227 miljun (2024: €110 miljun) (ara “Kirjiet” fit-Taqsima 2.3 “Politika tal-kontabilità”).

Il-bqija ta’ din il-partita kienet tinkludi prinċipalment (i) obbligazzjonijiet fir-rigward tas-servizzi tas-SEBĊ, u (ii) obbligazzjonijiet li jirriżultaw mill-pjanijiet ta’ kura medika u fit-tul tal-BĊE għall-persunal kif ukoll għall-membri tal-Bord Eżekuttiv u l-membri tal-Bord Superviżorju impjegati mill-BĊE.

Barra minn hekk, din il-partita inkludiet l-obbligazzjoni netta tal-benefiċċji definiti tal-BĊE fir-rigward tal-benefiċċji ta’ wara l-impjieg u benefiċċji oħra fit-tul tal-persunal tiegħu,^[54] il-membri tal-Bord Eżekuttiv, u l-membri tal-Bord Superviżorju impjegati mill-BĊE.

Benefiċċji ta’ wara l-impjieg u benefiċċji oħra fit-tul

Karta tal-bilanċ
L-ammonti rikonoxxuti taħt “Diversi” (obbligazzjonijiet) fil-karta tal-bilanċ fir-rigward ta’ benefiċċji ta’ wara l-impjieg u benefiċċji oħra fit-tul kienu kif ġej:

Fl-31 ta’ Diċembru 2025, il-valur preżenti tal-obbligu ta’ benefiċċju definit fil-konfront tal-persunal kien jammonta għal EUR 2,948 miljun (2024: EUR 2,712 miljun) inklużi benefiċċji mhux finanzjati ta’ EUR 356 miljun (2024: €293 miljun) relatati mal-benefiċċji ta’ wara l-impjieg, barra l-pensjonijiet, u ma’ benefiċċji oħra fit-tul. Il-valur preżenti tal-obbligu tal-benefiċċji vis-à-vis l-membri tal-Bord Eżekuttiv u l-membri tal-Bord Superviżorju, ta’ €42 miljun (2024: €37 miljun) hu relatat biss ma' provvedimenti mhux finanzjati li jeżistu għall-benefiċċji ta’ wara l-impjieg u benefiċċji oħra fit-tul.

Il-kalkolu mill-ġdid tal-obbligazzjoni netta tal-benefiċċji definiti tal-BĊE fir-rigward tal-benefiċċji ta’ wara l-impjieg huma rikonoxxuti fil-karta tal-bilanċ taħt “Kontijiet ta’ rivalutazzjoni”. Fl-31 ta’ Diċembru 2025, il-qligħ mill-kejl mill-ġdid taħt dik il-partita kien jammonta għal EUR 585 miljun (2024: €416 miljun (ara n-nota 14 “Kontijiet ta’ rivalutazzjoni”).

Bidliet fl-obbligu tal-benefiċċji definiti, assi tal-iskema u riżultati tal-kejl mill-ġdid
Il-bidliet fil-valur attwali tal-obbligu tal-benefiċċji definiti jidher hawn taħt:

It-telf tal-kejl mill-ġdid fuq l-obbligu tal-benefiċċju definit irriżulta fl-2025 bħala riżultat tal-aġġustamenti tal-esperjenza li jirriflettu d-differenza bejn is-suppożizzjonijiet attwarjali magħmula fir-rapport tas-sena preċedenti u l-esperjenza attwali. It-telf li rriżulta kien parzjalment ikkumpensat mill-qligħ mill-kejl mill-ġdid li rriżulta prinċipalment miż-żieda fir-rata ta’ skont użata għall-valutazzjoni attwarja minn 3,6 % fl-2024 għal 3,9 % fl-2025.

Il-kost tas-servizz tal-passat rikonoxxut fl-2024 kien relatat mal-kontributuri u mal-pensjonanti attwali u rriżulta minn emenda għar-regoli li jirregolaw il-pjanijiet tal-pensjoni tal-BĊE li ġew introdotti f’dik is-sena, skont liema, iż-żieda annwali tal-pensjonijiet tallinja mal-aġġustamenti ġenerali annwali tas-salarji għall-impjegati tal-BĊE mill-2025.

Il-bidliet fil-valur ġust tal-assi tal-iskema fl-istruttura tal-benefiċċji definiti fir-rigward tal-persunal jidhru hawn taħt:

Il-gwadanni bil-kalkolu mill-ġdid fuq l-assi tal-iskema fl-2025 jirriflettu l-fatt li r-redditu attwali mill-assi tal-fondi kien ogħla mill-introjtu mill-imgħax assunt fuq l-assi tal-iskema, li kien ibbażat fuq ir-rata ta’ skont ta’ 3.6 % użata għall-valutazzjoni attwarja fl-2024.

Il-bidliet fir-riżultati tal-kejl mill-ġdid kienu kif ġej:

Kont tal-profitt u t-telf
L-ammonti rikonoxxuti fil-kont tal-profitt u t-telf kienu skont kif ġej:

L-ammonti rikonoxxuti fil-kont tal-profitt u t-telf għall-kost tas-servizz kurrenti, il-kost tal-imgħax fuq l-obbligu u l-introjtu mill-imgħax fuq l-assi tal-pjan huma stmati bl-użu tas-suppożizzjonijiet li kienu applikabbli fis-sena preċedenti. Ir-rata ta’ skont applikabbli żdiedet minn 3,4 % għal 3,6 %, kif użata għall-valutazzjonijiet attwarjali fl-2023 u fl-2024 rispettivament. Il-bilanċi ogħla u r-rata ta’ skont ogħla wasslu għal żieda fil-kost tal-imgħax fuq l-obbligu u l-introjtu mill-imgħax fuq l-assi tal-pjan. Il-kost tas-servizz attwali żdied marġinalment fl-2025, li rriżulta prinċipalment mill-emenda għar-regoli li jirregolaw il-pjanijiet tal-pensjoni tal-BĊE fl-2024.

Il-kost tas-servizz tal-passat li jirriżulta minn din l-emenda ġie rikonoxxut bis-sħiħ fil-kont tal-profitt u t-telf għall-2024, li kienet is-sena li fiha ttieħdet id-deċiżjoni dwar l-emenda.

Suppożizzjonijiet ewlenin
Fit-tħejjija tal-valwazzjonijiet imsemmijin f’din in-nota, l-attwarji indipendenti użaw suppożizzjonijiet li ġew aċċettati mill-Bord Eżekuttiv għall-għanijiet tal-kontabilità u l-pubblikazzjoni. Is-suppożizzjonijiet ewlenin użati għal skopijiet ta’ kalkolu tal-obbligazzjoni tal-benefiċċji ta’ wara l-impjieg u benefiċċji oħra fit-tul kienu skont kif ġej:

Nota 13 - Provvedimenti

Nota 13.1 - Provvedimenti oħra

Fil-31 ta’ Diċembru 2025, din il-partita inkludiet provvedimenti amministrattivi li jammontaw għal EUR 84 miljun (2024: €72 miljun).

Nota 14 - Kontijiet ta’ rivalutazzjoni

Din il-partita tikkonsisti l-aktar f’bilanċi ta’ rivalutazzjoni mill-gwadanni mhux realizzati fuq assi, obbligazzjonijiet u strumenti li ma jidhrux fil-karta tal-bilanċ (ara “Assi u obbligazzjonijiet f’deheb u f’munita barranija”, “Titoli”, “Rikonoxximent tal-introjtu”, u “Strumenti li ma jidhrux fil-karta tal-bilanċ” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità”).^[55] Tinkludi wkoll il-kalkoli l-ġodda tal-obbligazzjoni netta tal-benefiċċji definiti tal-BĊE fir-rigward tal-benefiċċji ta’ wara l-impjieg (ara “Benefiċċji ta’ wara l-impjieg tal-BĊE u benefiċċji oħra fit-tul” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità” u n-nota 12.3 “Diversi”).

Il-kontijiet ta’ rivalutazzjoni kienu skont kif ġej:

Il-kontijiet ta’ rivalutazzjoni żdiedu fit-2025, l-aktar minħabba ż-żieda fil-prezz tas-suq tad-deheb f’termini ta’ euro. Iż-żieda kienet parzjalment paċuta minn tnaqqis fil-kontijiet ta’ rivalutazzjoni relatati ma’ muniti barranin, prinċipalment minħabba d-deprezzament tad-dollaru Amerikan kontra l-euro.

Ir-rati tal-kambju użati għar-rivalutazzjoni tal-aħħar tas-sena tal-muniti barranin ewlenin u d-deheb kienu skont kif ġej:

Nota 15 - Kapital u riżervi

Nota 15.1 - Kapital

L-iskema ta’ sottoskrizzjoni tal-kapital tal-BĊESkont l-Artikolu 29 tal-Istatut tal-SEBĊ, il-ponderazzjonijiet assenjati lill-BĊNi tal-Istati Membri tal-UE fl-iskema għas-sottoskrizzjoni għall-kapital tal-BĊE huma ddeterminati skont l-ishma tal-Istat Membru rispettiv fil-popolazzjoni totali u l-prodott domestiku gross tal-UE, b’mod indaqs. Dawn il-ponderazzjonijiet huma aġġustati kull 5 snin u kull meta jkun hemm bidla fl-għadd ta’ BĊNi li jikkontribwixxu għall-kapital tal-BĊE.

Kapital tal-BĊE
L-iskema kapitali hija applikata għall-kapital sottoskritt ta’ EUR 10,825 miljun biex jiġi ddeterminat is-sehem ta’ kapital sottoskritt għal kull BĊN.

Il-BĊNi taż-żona tal-euro ħallsu bis-sħiħ is-sehem tagħhom tal-kapital sottoskritt, filwaqt li l-BĊNi li mhumiex fiż-żona tal-euro ħallsu 3.75% tal-kapital sottoskritt tagħhom bħala kontribuzzjoni għall-ispejjeż operattivi tal-BĊE. Il-BĊNi barra ż-żona tal-euro ma huma intitolati li jirċievu l-ebda sehem mill-profitti distribwibbli tal-BĊE, u lanqas ma huma responsabbli biex ikopru kwalunkwe telf li jġarrab il-BĊE.

Ma kienx hemm bidliet fl-2025. It-tabella li ġejja turi l-iskema tal-kapital, il-kapital sottoskritt u l-kapital imħallas:

Nota 16 – Telf akkumulat riportat

Fil-31 ta’ Diċembru 2025, din il-partita ammontat għal EUR 9,210 miljun (2024: €1,266 miljun). Dan kien jinkludi t-telf tal-BĊE għall-2023 u l-2024, li, wara deċiżjoni tal-Kunsill Governattiv, ġie riportat fuq il-karta tal-bilanċ tal-BĊE sabiex jiġi paċut kontra l-profitti futuri.

2.5 Strumenti barra l-karta tal-bilanċ

Nota 17 - Programmi ta’ self ta’ titoli

Bħala parti mill-ġestjoni tal-fondi proprji tal-BĊE, il-BĊE għandu ftehim dwar programm ta’ self ta’ titoli li bih istituzzjonijiet speċjalizzati jagħmlu tranżazzjonijiet ta’ self ta’ titoli f’isem il-BĊE. Skont id-deċiżjonijiet tal-Kunsill Governattiv, il-BĊE għamel disponibbli wkoll titoli miżmuma għal skopijiet ta’ politika monetarja għas-self.^[56]

Skont il-kollateral riċevut, l-operazzjonijiet ta’ self ta’ titoli jiġu rreġistrati f’(i) kontijiet li ma jidhrux fil-karta tal-bilanċ meta mwettqa kontra kollateral ta’ titoli, u (ii) kontijiet fil-karta tal-bilanċ meta mwettqa kontra flus kontanti li jibqgħu mhux investiti fl-aħħar tas-sena (ara n-nota 8 “Obbligazzjonijiet oħra lill-istituzzjonijiet ta’ kreditu taż-żona tal-euro denominati f’euro” u n-nota 10 “Obbligazzjonijiet għal residenti mhux fiż-żona tal-euro denominati f’euro”).

Il-valur tas-suq tat-titoli mislufa u l-kollateral korrispondenti kien kif ġej:

Nota 18 - Futures tar-rati tal-imgħax

Saru tranżazzjonijiet swap u forward tal-kambju fil-kuntest tal-ġestjoni tar-riżervi barranin tal-BĊE. It-tranżazzjonijiet li ġejjin, tradotti bir-rati tal-kambju tal-aħħar tas-sena, kienu għadhom pendenti fi tmiem is-sena:

Nota 19 - Tranżazzjonijiet forward f’titoli

It-tranżazzjonijiet forward f’titoli saru fil-kuntest tal-ġestjoni tar-riżervi barranin tal-BĊE. It-tranżazzjonijiet li ġejjin, tradotti bir-rati tal-kambju tal-aħħar tas-sena, kienu għadhom pendenti fi tmiem is-sena:

Nota 20 - Tranżazzjonijiet swap u forward tal-kambju barrani

Ġestjoni ta’ riżervi barranin
Saru tranżazzjonijiet swap u forward tal-kambju barrani fil-kuntest tal-ġestjoni tar-riżervi barranin tal-BĊE. Il-pretensjonijiet u l-obbligazzjonijiet li ġejjin li jirriżultaw minn dawn it-tranżazzjonijiet, tradotti bir-rati tal-kambju barrani tal-aħħar tas-sena, kienu pendenti fi tmiem is-sena:

Arranġamenti swap li jipprovdu likwidità
Il-BĊE hu parti minn network ta’ swap-line ta’ banek ċentrali u għandu fis-seħħ arranġamenti reċiproċi ta’ swap mal-Bank of Canada, il-Bank tal-Ġappun, il-Bank Nazzjonal Żvizzeru, il-Bank of England u l-Federal Reserve System. Għandu wkoll linja ta’ swap reċiproka mal-Bank tal-Poplu taċ-Ċina. Dawn l-arranġamenti swap jippermettu l-provvediment ta’ (i) likwidità fi kwalunkwe waħda mill-muniti rispettivi tal-banek ċentrali ta’ hawn fuq lill-banek taż-żona tal-euro jew (ii) likwidità f’euro lil istituzzjonijiet finanzjarji fil-ġurisdizzjonijiet tal-banek ċentrali msemmija hawn fuq. Barra minn hekk, hemm fis-seħħ ukoll ftehimiet ta’ swap ma’ Danmarks Nationalbank u Sveriges Riksbank għall-provvista ta’ likwidità f’euro lil istituzzjonijiet finanzjarji fil-ġurisdizzjonijiet tagħhom. L-arranġamenti ta’ hawn fuq għandhom l-għan li jipprevjenu t-tensjonijiet fis-swieq ta’ finanzjament internazzjonali milli jfixklu l-effettività tat-trażmissjoni tal-politika monetarja taż-żona tal-euro.^[57]

Pretensjonijiet u obbligazzjonijiet f’dollari Amerikani b’data ta’ maturità fl-2026 saru fir-rigward tal-provvediment ta’ likwidità f’dollari Amerikani lil kontropartijiet tal-Eurosistema (ara n-nota 10 “Obbligazzjonijiet lejn persuni mhux residenti fiż-żona tal-euro denominati f’euro”).

Nota 21 - Amministrazzjoni ta’ operazzjonijiet ta’ self u għoti ta’ self

Il-BĊE jaġixxi bħala aġent fiskali għall-Kummissjoni Ewropea għall-amministrazzjoni tal-attivitajiet ta' għoti u teħid b'self tal-UE.^[58] Fl-2025, il-BĊE kien responsabbli għall-amministrazzjoni tal-kontijiet u għall-ipproċessar tal-pagamenti relatati mal-programmi tal-UE li ġejjin:

Barra minn hekk, il-BĊE jaġixxi bħala aġent tal-ħlas għall-Kummissjoni Ewropea fir-rigward tas-Servizz tal-Ħruġ tal-UE tagħha.

2.6 Noti dwar il-kont tal-profitt u t-telf

Nota 22 – Dħul nett mill-imgħax/(spiża)

L-ispiża netta tal-imgħax kienet kif ġej:

Nota 22.1 — Dħul nett mill-imgħax fuq riżervi barranin

Id-dħul nett mill-imgħax fuq ir-riżervi barranin tal-BĊE, imqassma skont it-tip ta’ strument, kienu skont kif ġej:

Id-dħul nett mill-imgħax fuq ir-riżervi barranin tal-BĊE, imqassma skont il-munita barranija, kienu skont kif ġej:

Nota 22.2 - Dħul mill-imgħax li jirriżulta mill-pretensjonijiet relatati mal-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro fi ħdan l-Eurosistema

Fl-2025, l-introjtu mill-imgħax relatat mas-sehem ta’ 8% tal-BĊE mill-valur totali ta’ karti tal-flus tal-euro fiċ-ċirkolazzjoni (ara “Karti tal-flus fiċ-ċirkolazzjoni” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità” u n-nota 5.1 “Pretensjonijiet relatati mal-allokazzjoni ta’ karti tal-flus tal-euro fl-Eurosistema”) ammonta għal €2,900 miljun (2024: €5,232 miljun). It-tnaqqis kien dovut għar-rata medja aktar baxxa tar-remunerazzjoni (2025: 2.3%, 2024: 4.1 %), li jirriżulta prinċipalment mit-tnaqqis fir-rati tal-imgħax ewlenin tal-BĊE fl-2025 u, sa ċertu punt, mill-applikazzjoni tar-rata tal-faċilità ta’ depożitu bħala r-rata ta’ remunerazzjoni minflok ir-rata fuq l-operazzjonijiet ewlenin ta’ rifinanzjament (ara “Kwistjonijiet oħrajn” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità”).

Nota 22.3 – Remunerazzjoni ta’ pretensjonijiet ta’ BĊNi fir-rigward ta’ riżervi barranin trasferiti

Fl-2025, l-ispiża fuq ir-remunerazzjoni li rriżultat mill-pretensjonijiet tal-BĊN taż-żona tal-euro fir-rigward tal-assi f’riżervi barranin trasferiti lill-BĊE (ara n-nota 11.1 “Obbligazzjonijiet ekwivalenti għat-trasferiment ta’ riżervi barranin”) ammontat għal €790 miljun (2024: €1,448 miljun). It-tnaqqis kien dovut għar-rata medja aktar baxxa tar-remunerazzjoni (2025: 2.3%, 2024: 4.1 %), aġġustat biex jirrifletti redditu żero fuq il-komponent tad-deheb, li jirriżulta prinċipalment mit-tnaqqis fir-rati tal-imgħax ewlenin tal-BĊE fl-2025 u, sa ċertu punt, mill-applikazzjoni tar-rata tal-faċilità ta’ depożitu bħala l-bażi għar-remunerazzjoni minflok ir-rata fuq l-operazzjonijiet ewlenin ta’ rifinanzjament (ara “Kwistjonijiet oħra” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità”).

Nota 22.4 – Introjtu mill-imgħax nett fuq titoli miżmuma għall-għanijiet tal-politika monetarja

L-introjtu mill-imgħax nett fuq titoli miżmuma għal skopijiet ta’ politika monetarja kien kif ġej:

Nota 22.5 – Spiża netta tal-imgħax li tirriżulta mill-bilanċi tat-TARGET dovuti lil/mill-BĊNi

L-ispiża netta tal-imgħax li tirriżulta mill-bilanċi tat-TARGET dovuti minn/lill-BĊNi kienet skont kif ġej:

It-tnaqqis kien fil-biċċa l-kbira dovut għar-rata medja aktar baxxa tar-remunerazzjoni (2025: 2.3%, 2024: 4.1 %), li jirriżulta prinċipalment mit-tnaqqis fir-rati tal-imgħax ewlenin tal-BĊE fl-2025 u, sa ċertu punt, mill-applikazzjoni tar-rata tal-faċilità ta’ depożitu bħala r-rata ta’ remunerazzjoni minflok ir-rata fuq l-operazzjonijiet ewlenin ta’ rifinanzjament (ara “Kwistjonijiet oħrajn” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità”). Bilanċi aktar baxxi tat-TARGET, li jirriżultaw prinċipalment minn titoli tal-politika monetarja li jimmaturaw, ikkontribwew ukoll għal dan it-tnaqqis.

Nota 23 - Gwadanni/(telf) realizzati minn operazzjonijiet finanzjarji

Il-gwadann u t-telf realizzat li jirriżulta minn operazzjonijiet finanzjarji kienu skont kif ġej:

It-telf nett realizzat mill-prezzijiet jinkludi gwadanni u telf realizzati fuq titoli u futures tar-rata tal-imgħax. Il-gwadanji netti fil-prezzijiet realizzati fl-2025 kienu prinċipalment xprunati mill-gwadanji fil-prezzijiet realizzati fuq il-bejgħ ta’ titoli denominati f’dollari Amerikani li l-prezz tas-suq tagħhom kien żdied bħala riżultat ta’ tnaqqis fir-rendimenti korrispondenti.

Il-gwadanji netti realizzati fir-rata tal-kambju fl-2025 irriżultaw b’mod predominanti minn riekwilibriju standard tal-kompożizzjoni tar-riżervi barranin tal-BĊE matul l-ewwel trimestru tal-2025 biex jiġu allinjati mal-allokazzjoni fil-mira. Il-BĊE biegħ porzjon żgħir tal-parteċipazzjonijiet tiegħu f’dollari Amerikani u investa mill-ġdid kompletament ir-rikavat fil-yen Ġappuniż.

Il-qligħ u t-telf realizzati li jirriżultaw minn operazzjonijiet finanzjarji, diżaggregati skont il-munita u t-trimestru, kienu skont kif ġej:

Nota 24 – Tnaqqis tal-valur ta’ assi u pożizzjonijiet finanzjarji

It-tnaqqis tal-valur ta’ assi u pożizzjonijiet finanzjarji jidher hawn taħt:

Il-valur tas-suq ta’ għadd ta’ titoli, miżmuma prinċipalment fil-fondi proprji u fil-portafolli tal-yen Ġappuniż, naqas flimkien ma’ żieda fir-rendimenti korrispondenti fl-2025. Dan wassal għal telf mhux realizzat mill-prezz fl-aħħar tas-sena.

It-telf mhux realizzat fir-rata tal-kambju rriżulta mill-parteċipazzjonijiet kollha tal-BĊE f’muniti barranin ħlief għall-parteċipazzjoni f’dollari Amerikani, b’EUR 1,229 miljun ġejjin mill-investimenti f’yen Ġappuniż. Il-kost medju tal-akkwist ta’ dawn l-investimenti tniżżel għar-rata tal-kambju ta’ tmiem is-sena 2025 minħabba d-deprezzament ta’ dawn il-muniti kontra l-euro għal livell aktar baxx mill-kost medju tagħhom.

Nota 25 – Introjtu nett/(spiża) netta minn tariffi u kummissjonijiet

L-introjtu nett relatat mat-tariffi u l-kummissjonijiet kien kif ġej:

Introjtu taħt din il-partita jikkonsisti primarjament minn tariffi superviżorji. L-ispejjeż jikkonsistu b’mod predominanti minn tariffi ta’ kustodja.

Introjtu u spejjeż relatati mal-kompiti superviżorji
L-introjtu relatat mal-kompiti superviżorji kien skont kif ġej:

L-introjtu relatat mas-superviżjoni bankarja jinkludi prinċipalment introjtu minn tariffi superviżorji imposti kull sena fuq entitajiet taħt superviżjoni sabiex tiġi rkuprata n-nefqa annwali mġarrba mill-BĊE fit-twettiq tal-kompiti superviżorji tiegħu.

L-ispejjeż relatati mas-superviżjoni bankarja jirriżultaw mis-superviżjoni diretta ta’ entitajiet sinifikanti, is-sorveljanza tas-superviżjoni ta’ entitajiet inqas sinifikanti u t-twettiq ta’ kompiti orizzontali u servizzi speċjalizzati. Dawn jikkonsistu fl-ispejjeż diretti tal-funzjoni superviżorja tal-BĊE u l-ispejjeż rilevanti li jirriżultaw minn oqsma ta’ appoġġ meħtieġa biex jiġu ssodisfati r-responsabbiltajiet superviżorji tal-BĊE. Dan jirrifletti s-servizzi tagħhom fir-rigward tal-bini u l-faċilitajiet; riżorsi umani; teknoloġija tal-informazzjoni (IT); servizzi legali, tal-awditjar u tal-amministrazzjoni; komunikazzjoni u traduzzjoni; u attivitajiet oħrajn.

L-ispejjeż annwali reali relatati mal-kompiti superviżorji tal-BĊE żdiedu minħabba t-testijiet tal-istress biennali madwar l-UE kollha li saru fl-2025,^[59] il-mandat il-ġdid introdott mill-Att dwar ir-Reżiljenza Operazzjonali Diġitali (DORA, Digital Operational Resilience Act)^[60] u l-investiment kontinwu fis-sistemi tal-IT iddedikati għas-superviżjoni bankarja.

Biex jiġi ddeterminat l-ammont ta’ tariffi superviżorji li għandhom jitħallsu mill-entitajiet taħt superviżjoni, l-ispiża annwali attwali tiġi aġġustata għall-ammonti rimborżati lil/riċevuti mingħand banek individwali għal perjodi tariffarji preċedenti u aġġustamenti oħra, inkluż l-imgħax riċevut fuq ħlasijiet tard.^[61] Meta jitqies aġġustament li jikkorrispondi għall-imgħax riċevut fuq ħlasijiet tard kif ukoll rimborżi netti lil banek individwali għal perjodi tariffarji preċedenti, it-tariffi superviżorji annwali li għandhom jiġu imposti fuq l-entitajiet taħt superviżjoni għall-perjodu tariffarju 2025 ammontaw għal EUR 690 miljun (ara n-nota 6.4 “Dovuti u spejjeż imħallsa bil-quddiem”). Dan it-total huwa kważi daqs l-ispejjeż annwali attwali.^[62] It-tariffi superviżorji individwali se jiġu ffaturati fit-tieni trimestru tal-2026.^[63]

Il-BĊE hu intitolat ukoll li jimponi penali amministrattivi fuq entitajiet taħt superviżjoni għal nuqqas ta' konformità mal-liġi bankarja tal-UE dwar rekwiżiti prudenzjali (inklużi d-deċiżjonijiet superviżorji tal-BĊE). Id-dħul relatat ma jitqiesx fil-kalkolu tat-tariffi superviżorji annwali, u lanqas ir-rimborżi ta’ tali penali jekk jiġu emendati jew annullati d-deċiżjonijiet ta’ sanzjoni preċedenti. Minflok, l-ammonti relatati jiġu rreġistrati fil-kont tal-profitt u t-telf tal-BĊE.

Nota 26 - Introjtu minn ishma azzjonarji u interessi parteċipanti

L-introjtu minn strumenti ta’ ekwità u interessi parteċipanti kien ta’ EUR 14-il miljun fl-2025 (2024: €1 miljun). It-total kien jinkludi dividendi riċevuti fuq il-fondi nnegozjati fil-borża ta’ ekwità miżmuma fil-portafoll ta’ fondi proprji tal-BĊE u fuq l-ishma fil-BIS miżmuma mill-BĊE (ara n-nota 6.2 “Assi finanzjarji oħrajn”).

Nota 27 - Introjtu ieħor

Introjtu mixxellanju ieħor kien ta’ EUR 135 miljun fl-2025 (2024: €119 miljun). It-total irriżulta prinċipalment minn kontribuzzjonijiet tal-BĊNi parteċipanti għall-kostijiet imġarrba mill-BĊE b’rabta mal-proġetti u s-servizzi tas-SEBĊ.

Nota 28 - Kostijiet fuq il-persunal

Il-kostijiet tal-persunal kienu skont kif ġej:

L-għadd medju ta’ impjegati fl-2025, espress bħala ekwivalenti full-time (FTEs)^[64], ammonta għal 4,388 (2024: 4,297), li minnhom 388 (2024: 386) kienu persunal maniġerjali.

Il-kostijiet fir-rigward tal-benefiċċji ta’ wara l-impjieg u benefiċċji oħra fit-tul kienu aktar baxxi fl-2025 prinċipalment minħabba li fl-2024 ġie impost kost mhux rikorrenti tas-servizz passat fir-rigward ta’ emenda għar-regoli li jirregolaw il-pjanijiet tal-pensjonijiet tal-BĊE. Skont ir-regoli tal-kontabilità rilevanti tal-BĊE għall-pensjonijiet, din l-ispiża ġiet rikonoxxuta bis-sħiħ fil-kont tal-qligħ u t-telf għall-2024 meta ttieħdet id-deċiżjoni. Is-salarji u l-allowances żdiedu fl-2025 f’konformità man-numru medju ogħla ppjanat ta’ persunal impjegat mill-BĊE u l-aġġustamenti regolari tas-salarji.

Remunerazzjoni tal-BĊE għall-Bord Eżekuttiv u l-Bord Superviżorju
Il-Membri tal-Bord Eżekuttiv u l-membri tal-Bord Superviżorju impjegati mill-BĊE jirċievu salarju bażiku u benefiċċji għar-residenza (15% tas-salarju bażiku). Fil-każ tal-President, tiġi pprovduta residenza minflok benefiċċju għal residenza. Il-Membri tal-Bord Eżekuttiv u l-President tal-Bord Superviżorju jirċievu wkoll benefiċċju tar-rappreżentanza.^[65] Bla ħsara għall-Kundizzjonijiet tal-Impjieg tal-Persunal tal-Bank Ċentrali Ewropew,^[66] il-membri taż-żewġ bordijiet huma intitolati għal benefiċċji tal-familja, tat-tfal u tal-edukazzjoni u oħrajn, skont iċ-ċirkostanzi individwali tagħhom. Is-salarji huma soġġetti għat-taxxa li tmur għall-benefiċċju tal-UE kif ukoll għal tnaqqis fir-rigward tal-kontribuzzjonijiet għall-iskemi tal-pensjoni, tal-assigurazzjoni medika, kura fit-tul u tal-assigurazzjoni kontra l-inċidenti. Il-benefiċċji la huma taxxabbli u lanqas huma pensjonabbli.

Fl-2025, is-salarji bażiċi tal-membri tal-Bord Eżekuttiv u tal-membri tal-Bord Superviżorju impjegati mill-BĊE (jiġifieri minbarra r-rappreżentanti tas-superviżuri nazzjonali) kienu dawn:^[67]

Il-benefiċċji totali li tħallsu lill-membri taż-żewġ bordijiet u l-kontribuzzjonijiet tal-BĊE għall-iskemi tal-assigurazzjoni medika, il-kura fit-tul u kontra l-inċidenti mħallsa f’isimhom ammontaw għal €1,320,276 (2024: €1,254,013).

Jistgħu jsiru pagamenti tranżitorji lil dawk li kienu membri taż-żewġ bordijiet għal perjodu limitat wara tmiem il-mandat tagħhom. Fl-2025 dawn il-pagamenti, inklużi l-benefiċċji relatati u l-kontribuzzjonijiet tal-BĊE għall-iskemi tal-assigurazzjoni medika, kura fit-tul u kontra l-inċidenti, ammontaw għal EUR 1,039,478 (2024: €552,772). Dawn il-pagamenti żdiedu fl-2025 peress li l-biċċa l-kbira tal-membri tal-bord irċevewhom għas-sena kollha, filwaqt li fl-2024 xi wħud minn dawn il-membri rċevewhom biss għal ftit xhur.

Pagamenti relatati mal-pensjoni, inklużi benefiċċji ta' wara l-impjieg, u kontribuzzjonijiet għall-iskema tal-assigurazzjoni medika, kura fit-tul u kontra l-inċidenti għal dawk li kienu membri tal-bord u d-dipendenti tagħhom, ammontaw għal €2,005,333 (2024: €2,185,215).^[68] Fl-2025, simili għall-2024, dan l-ammont kien jinkludi ħlas ta’ somma f’daqqa lil eks membru wieħed tal-bord mat-tluq minflok ħlasijiet tal-pensjonijiet futuri.

Nota 29 - Spejjeż amministrattivi

L-ispejjeż amministrattivi kienu kif ġej:

Iż-żieda żgħira fl-ispejjeż amministrattivi fl-2025 kienet xprunata prinċipalment minn infiq ogħla fuq is-servizzi u l-proġetti tal-IT (“spejjeż relatati mal-IT”). It-tnaqqis fis-“Servizzi esterni” kien prinċipalment dovut għal spejjeż aktar baxxi relatati ma’ servizzi ta’ konsulenza finanzjarja u servizzi oħra ta’ konsulenza u riallokazzjoni tal-kostijiet għal spejjeż relatati mal-IT minħabba mudelli ta’ twassil tal-IT li qed jevolvu.

Nota 30 - Servizzi tal-produzzjoni tal-karti tal-flus

Fl-2025 din l-ispiża ammontat għal €8 miljun (2024: €9 miljun). It-total irriżulta prinċipalment mit-trasport transfruntier ta’ karti tal-flus tal-euro (i) bejn l-istamperiji tal-karti tal-flus u l-BĊNi, għall-kunsinna ta’ karti tal-flus ġodda, u (ii) bejn il-BĊNi, biex jikkumpensaw għal skarsezzi permezz ta’ stokks żejda. Dawn il-kostijiet jiġġarrbu ċentralment mill-BĊE.

Nota 31 – Trasferiment (lil)/minn provvedimenti kontra r-riskji

Id-dispożizzjoni għar-riskji finanzjarji (ara “Dispożizzjoni għar-riskji finanzjarji” fit-Taqsima 2.3 “Politiki tal-kontabilità”) ġiet rilaxxata bis-sħiħ biex tkopri t-telf fl-2022 u fl-2023 li jirriżulta minn skoperturi għal riskji finanzjarji. Peress li ma sar l-ebda trasferiment għal din id-dispożizzjoni fis-snin sussegwenti, din id-dispożizzjoni kienet ta’ żero mill-aħħar tal-2023.

2.7 Avvenimenti wara l-għeluq tas-sena finanzjarja

Nota 32 — Adeżjoni tal-Bulgarija maż-żona tal-euro

Skont id-Deċiżjoni tal-Kunsill (UE) 2025/1407 tat-8 ta’ Lulju 2025^[69], li ttieħdet skont l-Artikolu 140(2) tat-Trattat dwar il-Funzjonament tal-Unjoni Ewropea, il-Bulgarija adottat il-munita unika fl-1 ta’ Jannar 2026. Skont l-Artikolu 48.1 tal-Istatut tas-SEBĊ u l-atti legali adottati mill-Kunsill Governattiv fil-31 ta’ Diċembru 2025, ^[70] Българска народна банка (l-Bank Nazzjonali Bulgaru) ħallas ammont ta’ EUR 102 miljun b’effett mill-1 ta’ Jannar 2026, li huwa l-kumplament tas-sottoskrizzjoni tiegħu għall-kapital tal-BĊE. Skont l-Artikolu 48.1, flimkien mal-Artikolu 30.1, tal-Istatut tas-SEBĊ, il-Bank Nazzjonali Bulgaru ttrasferixxa assi f’riżervi barranin b’valur totali ekwivalenti għal EUR 1,483 miljun lill-BĊE b’effett mill-1 ta’ Jannar 2026. Dawn l-assi f’riżervi barranin kienu jinkludu dollari Amerikani fil-forma ta’ flus kontanti, u deheb (15%).

Il-Bank Nazzjonali Bulgaru ġie kkreditat bi pretensjonijiet fir-rigward tal-kapital imħallas u l-assi f’riżervi barranin ekwivalenti għall-ammonti trasferiti. Dawn tal-aħħar għandhom jiġu ttrattati bl-istess mod bħall-pretensjonijiet eżistenti tal-BĊN l-oħra taż-żona tal-euro (ara n-nota 11.1 “Obbligazzjonijiet ekwivalenti għat-trasferiment ta’ riżervi barranin”).

2.8 Rapporti finanzjarji 2021–25

Karta tal-bilanċ

Kont tal-profitt u telf

3 Rapport tal-awditur indipendenti

Lill-President u Kunsill Governattiv tal-Bank Ċentrali Ewropew
Frankfurt am Main

Rapport dwar l-Awditu tar-Rapporti Finanzjarji 2025 tal-BĊE

Opinjoni

Aħna għamilna awditu tar-Rapporti Finanzjarji tal-Bank Ċentrali Ewropew għas-sena li ntemmet fil-31 ta’ Diċembru 2025 – inklużi fil-Kontijiet Annwali tal-BĊE – li jikkonsistu mill-karta tal-bilanċ, il-kont tal-profitt u t-telf, u ġabra fil-qosor tal-politika sinifikanti tal-kontabilità u noti oħra ta’ spjegazzjoni.

Fl-opinjoni tagħna, dawn ir-Rapporti Finanzjarji tal-Bank Ċentrali Ewropew jagħtu stampa veritiera u ġusta tal-pożizzjoni finanzjarja tal-Bank Ċentrali Ewropew fil-31 ta’ Diċembru 2025 u tar-riżultati tal-operazzjonijiet tiegħu għas-sena li għalqet dakinhar, skont il-prinċipji stabbiliti mill-Kunsill Governattiv, li huma stabbiliti fid-Deċiżjoni (UE) 2024/2938 tal-Bank Ċentrali Ewropew tal-14 ta’ Novembru 2024 dwar il-kontijiet annwali tal-Bank Ċentrali Ewropew (BĊE/2024/32), kif emendata, li hija bbażata fuq il-Linja Gwida (UE) 2024/2941 tal-Bank Ċentrali Ewropew tal-14 ta’ Novembru 2024, dwar il-qafas legali għall-kontabilità u r-rapportar finanzjarju fis-Sistema Ewropea ta’ Banek Ċentrali (BĊE/2024/31).

Bażi għall-Opinjoni

Aħna għamilna l-awditu tagħna skont l-Istandards Internazzjonali tal-Verifika (“ISAs”, International Standards on Auditing). Ir-responsabbiltajiet tagħna skont dawn l-istandards huma deskritti fit-taqsima Responsabbiltajiet tal-Awditur għall-Awditjar tar-Rapporti Finanzjarji tar-rapport tagħna. Aħna indipendenti mill-BĊE skont ir-rekwiżiti etiċi Ġermaniżi li huma rilevanti għall-awditu tagħna tar-Rapporti Finanzjarji, li huma konsistenti mal-International Ethics Standards Board for Accountants’ Code of Ethics for Professional Accountants (il-“Kodiċi IESBA”), u ssodisfajna r-responsabbiltajiet etiċi l-oħra tagħna skont dawn ir-rekwiżiti. Aħna tal-fehma li l-evidenza tal-awditu li ksibna hija biżżejjed u xierqa biex tipprovdi bażi għall-opinjoni tagħna.

Tagħrif ieħor

Il-Bord Eżekuttiv tal-BĊE (“Bord Eżekuttiv”) huwa responsabbli għall-informazzjoni l-oħra inkluża fir-Rendikonti Annwali tal-BĊE. It-tagħrif l-ieħor jinkludi t-tag€ħrif kollu inkluż fil-Kontijiet Annwali tal-BĊE ħlief għar-Rapporti Finanzjarji tal-BĊE u r-rapport tal-awditur tagħna.

L-opinjoni tagħna dwar ir-Rapporti Finanzjarji ma tkoprix it-tagħrif l-ieħor u aħna ma nesprimu ebda forma ta’ konklużjoni assigurattiva dwarhom.

Fir-rigward tal-awditu li għamilna tar-Rapporti Finanzjarji, ir-responsabbiltà tagħna hi li naqraw it-tagħrif l-ieħor u, waqt li nagħmlu dan, inqisu jekk it-tagħrif l-ieħor huwiex materjalment inkonsistenti mar-Rendikonti Finanzjarji jew mal-għarfien li ksibna waqt l-awditu jew b’xi mod ieħor jidher materjalment iddikjarat ħażin.

Responsabbiltajiet tal-Bord Eżekuttiv u ta’ dawk inkarigati mill-Governanza għar-Rapporti Finanzjarji

Il-Bord Eżekuttiv huwa responsabbli għat-tħejjija u għall-preżentazzjoni ġusta tar-Rapporti Finanzjarji skont il-prinċipji stabbiliti mill-Kunsill Governattiv, li huma stabbilti fid-Deċiżjoni (UE) 2024/2938 tal-Bank Ċentrali Ewropew tal-14 ta’ Novembru 2024 dwar il-kontijiet annwali tal-Bank Ċentrali Ewropew (BĊE/2024/32), kif emendata, li hija bbażata fuq il-Linja Gwida (UE) 2024/2941 tal-Bank Ċentrali Ewropew tal-14 ta’ Novembru 2024, dwar il-qafas legali għall-kontabilità u r-rapportar finanzjarju fis-Sistema Ewropea ta’ Banek Ċentrali (BĊE/2024/31), u għall-kontroll intern bħal dan li l-Bord Eżekuttiv iqis bħala meħtieġ biex tkun tista’ ssir it-tħejjija ta’ Rapporti Finanzjarji li jkunu ħielsa minn kull dikjarazzjoni materjali falza, kemm minħabba frodi jew żbalji.

Fit-tħejjija tar-Rapporti Finanzjarji, il-Bord Eżekuttiv hu responsabbli għall-valutazzjoni tal-kapaċità tal-BĊE li jkompli jopera bħala negozju avvjat, waqt li jiżvela, fejn applikabbli, kwistjonijiet relatati ma’ negozju avvjat u juża n-negozju avvjat bħala bażi tal-kontabilità.

Dawk inkarigati mill-governanza huma responsabbli għas-sorveljanza tal-proċess tar-rappurtar finanzjarju tal-BĊE.

Responsabbiltajiet tal-Awditur għall-Awditu tar-Rendikonti Finanzjarji

L-għanijiet tagħna huma li niksbu ċertezza raġonevoli dwar jekk ir-Rapporti Finanzjarji fl-intier tagħhom humiex ħielsa minn kull dikjarazzjoni materjali falza, kemm minħabba frodi jew żbalji, u li noħorġu rapport tal-awditur li jkun fih l-opinjoni tagħna. Iċ-ċertezza raġonevoli hija livell għoli ta’ ċertezza, iżda mhijiex garanzija li awditu li jsir skont l-ISAs dejjem se jidentifika dikjarazzjoni materjali falza meta din tkun teżisti. Id-dikjarazzjonijiet foloz jistgħu joriġinaw minn frodi jew żbalji u jitqiesu li jkunu materjali jekk, individwalment jew flimkien, ikunu mistennija b’mod raġonevoli li jinfluwenzaw id-deċiżjonijiet ekonomiċi tal-utenti li jsiru abbażi ta’ dawn ir-Rapporti Finanzjarji.

Bħala parti minn awditu skont l-ISAs, aħna neżerċitaw ġudizzju professjonali u nżommu xettiċiżmu professjonali matul l-ippjanar u t-twettiq kollu tal-awditu. Aħna wkoll:

• Nidentifikaw u nivvalutaw ir-riskji ta’ kull dikjarazzjoni materjali falza tar-Rapporti Finanzjarji, kemm minħabba frodi jew żbalji, infasslu u nwettqu proċeduri tal-awditu li jwieġbu għal dawn ir-riskji, u niksbu evidenza tal-awditu li tkun biżżejjed u xierqa biex tipprovdi bażi għall-opinjoni tagħna. Ir-riskju li ma tinqabadx dikjarazzjoni materjali falza li tirriżulta minn frodi huwa ogħla milli r-riskju li ma tinqabadx dikjarazzjoni materjali falza li tirriżulta minn żball, billi frodi tista’ tinvolvi kollużjoni, falsifikazzjoni, ommissjonijiet intenzjonati, rappreżentazzjonijiet ħżiena, jew il-qbiż ta’ kontroll intern.
• Naslu biex nifhmu aħjar x’inhu l-kontroll intern rilevanti għall-awditu sabiex infasslu proċeduri tal-awditjar li jkunu xierqa fiċ-ċirkostanzi, iżda mhux biex nesprimu opinjoni dwar l-effikaċja tal-kontroll intern tal-BĊE.
• Nivvalutaw kemm tkun xierqa l-politika tal-kontabilità li tintuża u kemm ikunu raġonevoli l-kalkoli tal-kontabilità u d-divulgazzjonijiet relatati li jsiru mill-Bord Eżekuttiv.
• Nikkonkludu fuq kemm ikun xieraq l-użu mill-Bord Eżekuttiv tal-bażi ta’ kontabilità ta’ negozju avvjat u, abbażi tal-evidenza tal-awditu miksuba, jekk ikunx jeżisti nuqqas ta’ ċertezza materjali relatat mal-avvenimenti jew mal-kundizzjonijiet li jista’ jixħet dubju sinifikanti fuq il-kapaċità tal-BĊE li jkompli bħala negozju avvjat. Jekk nikkonkludu li jeżisti nuqqas ta’ ċertezza materjali, aħna nkunu obbligati niġbdu l-attenzjoni fir-rapport tagħna tal-awditur għad-divulgazzjonijiet relatati fir-Rapporti Finanzjarji jew, jekk dawn id-divulgazzjonijiet ma jkunux adegwati, li nimmodifikaw l-opinjoni tagħna. Il-konklużjonijiet tagħna huma bbażati fuq l-evidenza tal-awditu miksuba sad-data tar-rapport tal-awditur tagħna.
• Nivvalutaw il-preżentazzjoni, l-istruttura u l-kontenut ġenerali tar-Rapporti Finanzjarji, fosthom id-divulgazzjonijiet, u jekk ir-Rapporti Finanzjarji jirrappreżentawx it-tranżazzjonijiet u l-avvenimenti bażi b’mod li jikseb preżentazzjoni vera u ġusta.

Aħna obbligati nikkomunikaw ma’ dawk inkarigati mill-governanza fir-rigward ta’, fost affarijiet oħra, l-ambitu u ż-żmien ippjanat tal-awditu u l-konklużjonijiet sinifikanti tal-awditu, inklużi xi nuqqasijiet sinifikanti fil-kontroll intern li nidentifikaw matul l-awditu tagħna.

Frankfurt am Main, 17 ta’ Frar 2026

Forvis Mazars GmbH & Co. KG
Wirtschaftsprüfungsgesellschaft
Steuerberatungsgesellschaft

Markus Morfeld Wirtschaftsprüfer

Christina Fernholz Wirtschaftsprüferin

4 Nota dwar it-tqassim tal-profitt /l-allokazzjoni tat-telf

Din in-nota mhijiex parti mir-rapporti finanzjarji tal-BĊE għas-sena 2025.

Skont l-Artikolu 33 tal-Istatut tas-SEBĊ, il-profitt nett tal-BĊE għandu jiġi trasferit f’din l-ordni:

1. ammont li għandu jiġi deċiż mill-Kunsill Governattiv, li ma għandux jaqbeż 20 % tal-profitt nett, għandu jiġi trasferit fil-fond ġenerali tar-riżervi, soġġett għal limitu ugwali għal 100% tal-kapital;
2. il-bqija tal-profitt nett għandu jitqassam lill-azzjonisti tal-BĊE fil-proporzjon tal-ishma mħallsin tagħhom.^[71]

Fil-każ ta’ telf imġarrab mill-BĊE, l-iżbilanċ jista’ jiġi kkumpensat mill-fond ġenerali tar-riżervi tal-BĊE u, jekk ikun meħtieġ, wara deċiżjoni tal-Kunsill Governattiv, mid-dħul monetarju tas-sena finanzjarja rilevanti fil-proporzjon u mhux iżjed mill-ammonti allokati lill-BĊN skont l-Artikolu 32.5 tal-Istatut tas-SEBĊ.^[72]

It-telf tal-BĊE għall-2025 kien ta’ EUR 1,254 miljun, meta mqabbel ma’ telf ta’ EUR 7,944 miljun fl-2024. Wara deċiżjoni tal-Kunsill Governattiv, dan it-telf se jiġi riportat fil-karta tal-bilanċ tal-BĊE u se jiġi paċut kontra profitti futuri.