Penningpolitiska beslut

6 mars 2025

ECB-rådet beslutade idag att sänka de tre styrräntorna med 25 punkter. Framför allt beslutet att sänka räntan på inlåningsfaciliteten – den ränta genom vilken ECB-rådet styr den penningpolitiska inriktningen – baseras på dess uppdaterade bedömning av inflationsutsikterna, dynamiken i underliggande inflation och styrkan i den penningpolitiska transmissionsmekanismen.

Inflationsnedgången är på rätt spår. Inflationen har i stort sett fortsatt att utvecklas i enlighet med våra experters förväntningar och de senaste prognoserna ligger nära i linje med de tidigare inflationsutsikterna. ECB:s experter ser nu en genomsnittlig total inflation på 2,3 procent 2025, 1,9 procent 2026 och 2,0 procent 2027. Upprevideringen i den totala inflationen för 2025 reflekterar starkare energiprisutveckling. För inflationen exklusive energi och livsmedel räknar ECB:s experter med ett genomsnitt på 2,2 procent 2025, 2,0 procent 2026 och 1,9 procent 2027.

De flesta mått på underliggande inflation tyder på att inflationen varaktigt kommer att hamna runt ECB-rådets medelfristiga 2-procentsmål. Den inhemska inflationen är fortfarande hög, främst eftersom löner och priser i vissa sektorer fortfarande, med en betydande fördröjning, anpassar sig till den tidigare inflationsuppgången. Men löneutvecklingen lättar som väntat och vinsterna dämpar delvis effekterna på inflationen.

Penningpolitik blir märkbart mindre restriktiv i och med att räntesänkningarna gör nya lån mindre dyra för företag och hushåll och lånetillväxten tar fart. Tidigare räntehöjningar skapar dock samtidigt motvind för lättare finansieringsförhållanden och dessa tidigare höjningar påverkar den utestående lånestocken och utlåningen är totalt sett fortsatt dämpad. Ekonomin står ännu inför utmaningar och ECB:s experter har åter reviderat ned sina tillväxtprognoser – till 0,9 procent för 2025, 1,2 procent för 2026 och 1,3 procent för 2027. Nedrevideringarna för 2025 och 2026 återspeglar lägre export och fortsatt svaga investeringar, som delvis har sin grund i handelspolitisk osäkerhet och även växande politisk osäkerhet. Ökande realinkomster och de gradvis avtagande effekterna av tidigare räntehöjningar fortsätter att vara de främsta drivkrafterna när efterfrågeökningen framöver tar fart.

ECB-rådet är fast beslutet att se till att inflationen varaktigt stabiliseras på det medelfristiga 2-procentsmålet. Framför allt i det aktuella läget av ökande osäkerhet kommer ett databeroende tillvägagångssätt med beslut från sammanträde till sammanträde att följas i syfte att fastställa den lämpliga penningpolitiska inriktningen. Framför allt kommer ECB-rådets räntebeslut att baseras på bedömningen av inflationsutsikterna i ljuset av inkommande ekonomiska och finansiella data, dynamiken i underliggande inflation och styrkan i den penningpolitiska transmissionen. ECB-rådet kommer inte på förhand att binda sig vid en viss räntebana.

ECB:s styrräntor

ECB-rådet beslutade idag att sänka de tre styrräntorna med 25 punkter. Följaktligen kommer räntan på inlåningsfaciliteten, räntan på de huvudsakliga refinansieringstransaktionerna och räntan på utlåningsfaciliteten att sänkas till 2,5 procent, 2,65 procent och 2,90 procent, fr.o.m. den 12 mars 2025.

Programmet för köp av tillgångar (APP) och stödköpsprogrammet föranlett av pandemin (PEPP)

APP- och PEPP-portföljerna minskar i en måttlig och förutsägbar takt eftersom Eurosystemet inte längre återinvesterar förfall av värdepapper.

***

ECB-rådet står redo att, inom ramen för sitt mandat, vid behov justera alla sina instrument för att se till att inflationen varaktigt stabiliseras på det medelfristiga 2-procentsmålet och bevara en smidig välfungerande transmission av penningpolitiken. Instrumentet för transmissionsskydd finns också tillgängligt för att motverka oönskade, störande marknadskrafter som utgör ett allvarligt hot mot den penningpolitiska transmissionen i samtliga länder i euroområde och möjliggör för ECB-rådet att mer effektivt uppfylla sitt prisstabilitetsmandat.

ECB:s ordförande kommer att redogöra för de överväganden som ligger bakom dessa beslut vid en presskonferens som börjar kl. 14:45 (centraleuropeisk tid) idag.

Se den engelska versionen för den exakta formulering som ECB-rådet har enats om.